----------ทำยากให้ง่าย หาออปชั่นราคาถูก ด้วย I V -------------

จากวันวาน ค้นหาเรื่อง Volatility Index เลยเจอเรื่อง Volatile smile วึ่งเป็นเนื้อหาของออปชั่น อ่านดูก็เลยพบวิธีหาสัญญาออปชั่นราคาถูกๆๆ ด้วยการใช้ค่า " Implied Volatility "

จาก ตำราแรกใน เวบของกลต

//www.tfex.co.th/th/index.html

เปิดไปก็เป็นแบบนี้ ( เมมหน้านี้ไว้ด้วย ใช้ดู การเล่นฟิวเจอร์ ของแต่ละกลุ่มได้ด้วย หรือปริมาณซื้อขายแยกกลุ่ม )



กดตรงมุมผู้ลงทุน --------ไป แหล่งความรู้----------ไป โปรแกรมคำนวน
---------จะมีการคำนวน ราคา ทอง ฟิวเจอร์ และ ออปชั่น

สูตรการคำนวนราคาออปชั่น มีว่า



คราวนี้ การไปหาค่า r q t V มาใส่ในสูตร (ค่าพวกนี้ภาษออปชั่น เรียก ค่า กรีก ต้องไปหาจากตารางคำนวน ในวันคลิก )



เมื่อเปิด วันคลิกได้ดังรูปข้างบน ก็กด ที่ แถวสองเมนูคำสั่ง
นับจากซ้ายมือมา อันที่ สาม Options กด---------เลือก option calculation กด ก็จะได้ หน้าต่างต่อไปนี้



จาก ตารางค่า " กรีก " ก็ต้องสอนภาษากรีกันต่อ

ลองดูง่ายสัก นิด
Theca เป็นภาษาอังกฤษ ก็ Time ตัวย่อ t ในสูตร
Rho ภาษาอังกฤษ ก็ Rate ตัวย่อ r ในสูตร
Vega ภาษาอังกฤษ ก็ Volatility ตัวย่อ V ในสูตร
เป็นต้น

ถ้าจะหาราคา แต่ละครั้ง ต้องมานั่งเปิดใส่ตัวเลขทุกที
คงบอกได้เลยว่าลำบาก
การเรียนเองตอนแรก เลย ดูที่ ตลาดคำนวนราคากลางให้ทุกครั้ง ที่P.settle ถ้าสัญญานั้นยังไม่มีการซื้อขาย (ราคาตั้งกันต่อรองตามพอใจ ) แต่พอเปิดงวดสัญญา สามเดือน ในสูตรใส่เวลาไว้ด้วย

ปรากฏว่าราคา คอลที่ 650ที่ เซท 50ปัจจุบัน 667 ของงวด สัญญาต่อไป อายุเวลา 95วัน



ราคาที่ตลาด คำนวนด้วยสูตร ของBlack เป็นP.settle ที่ 57จุด
โดยการคำนวนราคาจริงของสัญญา
เราเอา เซท 50ตั้งลบด้วย สไตร์ไพร์ของคอล
667-650 ราคาจริงสัญญาเท่ากับ 27จุดเอง
แต่สูตรคิดเวลาเข้าไปด้วยดังนั้น
ราคาจากสูตรจะบอก ราคา จริง + ราคาเวลา

วึ่งกลายเป็นพวกขายได้ขายของแพง พวกซื้อเป็นซื้อของแพง

ดังนั้น จึงเห็นในเดือนแรก ราคามักติดลบทั้งสองข้าง เพราะราคาตกลงจะต้องถูกกดลงมา จนผู้ซื้อกล้าซื้อ แม้จะเสียเปรียบเรื่องราคามากมาย

แรกๆๆก็จะใช้วิธีง่ายๆๆด้วยตา
เปรียบเทียบกับ ราคาพุท ที่เข้าไปในเขต ITM สองขั้นเช่นกัน เอาATM เป็นหลัก พุทที่ 690 ราคาก็อยู่ 40จุดก็เขียวแล้วดังนั้น ราคาคอล 650ดังกล่าวถือว่าแพงกว่าปกติ มากไป ราคาสมควรน่าจะซื้อได้ประมาณ 40เท่านั้น

แต่เมื่อวาน จากการอ่านเรื่อง VIX จึงพบว่า การคำนวนดัชนี ความกลัว
เป็นการคิดสูตร ทำกราฟ ของคนเล่น ออปชั่น เซท 50สมัย 1993 แล้วเสนอผ่านจน สมาคมออปชั่น ของชิคาโก ยอมรับว่าดี

โดยหลักการง่ายๆๆ ว่า ถ้าออปชั่นใก้ลหมดอายุ เกิด ความผันผวนมาก (ค่า V )แล้วราคาสูงขึ้นจนแพงมาก (เอาไปคิดค่า IV ต่อ)

เมื่อเอาค่า V ไปคิดเทียบกับ ดัชนี เซท 50 ตัวเลขยิ่งสูง ราคา ออปชั่นยิ่งสูงเกิน จริง จนสามารถปรากฏ ให้สังเกตได้ในการเกิด วิกฤตแต่ละครั้ง
ดัชนีนี้จึงได้ชื่อว่า " ดัชนีวัดความกลัว " ของนักลงทุน

และจาก เรื่อง Volatility ก็พบรายละเอียดที่น่าสนใจ

จากตาราง ค่ากรีก ก็พัฒนาไป ให้ใช้ตารางที่คำนวนให้สำเร็จแล้วออกมาเป็น
ค่าเดล ต้า แกมม่า และ Implied

จาก ตำราฝรั่ง เขาเอาค่า ความผันผวนไปคำนวนเป็น

Implied Volatility ย่อว่า I V ในตารางคือช่อง Implied นั่นเอง

( ในตอนแรกที่เปิดเรียนเอง อ่านจบไปละแต่ไม่รู้เรื่องสักค่าหนึ่ง เพราะไม่ศรัทธาในสูตรที่คิดราคาด้วยสูตรนายแบลด นี้ เพราะจริงๆๆแล้วยังมีวิธีคิด ราคาจากอีกหลายสูตร ซึ่งอาจจะทำให้ราคายุติธรรมกับทั้งผู้ซื้อและผู้ขายกว่านี้ หลังจากเริ่มเขียน ก็มีสามชิกจากเมกา ให้คำอธิบายว่า ถ้าตลาดปกติ พอมีการซื้อขายมากๆๆ ราคามันก็จะเป็นปกติไวเองตมความพอใจสองฝ่าย แต่เนื่องจาก ตลาดไทยผู้เล่นยังน้อย ฝ่ายขายจึงยังควบคุมราคาได้

แต่จากการเฝ้าดูมาตลอด ปัจจุบัน ราคาเดือนแรก บางจังหวะเริ่มมีราคาที่พอประมาณ เพราะเมื่อผิดทาง ผู้ซื้อเปลี่ยนใจยอมขายตามราคา ที่มีการตั้งซื้อ แบบไม่ตามใจคนขาย )

แต่วันวานได้กลับมาอ่านค่านี้ใหม่แล้วพบจุดที่เขาบอกว่า

" ใช้ค่านี้หาของราคาถูกๆๆได้ "
ตำราภาษาไทยลิ้งค์

//www.tsi-thailand.org/index.php?option=com_content&task=view&id=316&Itemid=247&limit=1&limitstart=0

" ออปชันถูกหรือแพงดูจาก Implied Volatility "

ลองอ่านเปรียบเทียบละกัน ผมจะเขียนตามความเข้าใจ




จากตำรา เขาเรียก การผันผวน แบบยิ้ม Volatility Smile



เมื่อเราพบว่า ตรงสไตรไพร์ที่ ATM เป็นจุดที่ ค่า I V ต่ำสุด แล้ว ที สไตร์ไพร์ ต่ำลงไปเริ่ม I V สูงขึ้นไปเรื่อย

และที่สไตร์ไพร์ สูงขึ้นไปจาก เอทีเอ็ม ก็สูงขึ้นเรื่อยๆๆ
เมื่อนำมาพล๊อตกราฟ ปรากฏเป็นเหมือนรูปคนยิ้ม

แบบนี้แหละ ควรจะเป็นตลาดปกติ มีการซื้อขายราคาเป็นปกติดี

ถ้าเบี้ยวไปทางใดทางหนึ่งเราก็เรียก Volatility Smirk ผมเรียก " ผันผวนแบบ ยิ้มเบี้ยวๆๆ"




แต่พอมาดูตารางอีกครั้ง กลับปิ้ง ค่าIV นี้ ว่ามันไม่เป็นไปตามสูตร รูปคนหน้ายิ้ม

เลยเห็น แง่ปฏิบัติที่เราเคยใช้ดูด้วยตา มาอธิบายได้ด้วยตาราง I V ดังนี้

เริ่มที่ ตารางคอล



จากตาราง ช่อง Implied หรือ I V นั่นเอง

จาก ผันผวนแบบยิ้ม เราพบในตาราง ตรงกากะบาด ผิดปกติ

ค่าน้อยกว่า ที่ควรจะเป็น ( จาก ATM ควรจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆๆ )

จากเดิมเรา ใช้เพียงตา พิจารณา ว่าราคาสุดท้าย Last

ที่ คอล 670 ราคา 12
คอล 680 ราคา 6
คอล 690 ราคา 4
คอล 700 ราคา 3
คอล 710 ราคา 1
จาก ราคา1 ถ้าเราเพิ่ม 2จุด (อีก 400บาท) เราจุได้ สัญญาราคาจริงเพิ่มขึ้น 10จุด คือไปซื้อ คอล 700 ดีกว่า
จากราคา 3 เช่นกัน ถ้าเพิ่ม 1จุด จะได้สัญญาราคาจริงเพิ่มขึ้น 10จุด คือไปซื้อ 690ดีกว่า
จากราคา 4 เช่นกันเราเพิ่ม อีก 2จุด จะได้ สัญญา 680 ราคาสัญญาจริงเพิ่มอีก 10จุด คือไปซื้อ 680ดีกว่า

แต่จาก 680ไปซื้อ0690ต้องเพิ่มเงิน ถึง6จุด ไม่เอาดีกว่า

จาก ตารางก็ช่วยอธิบายคำตอบเราได้ว่าจริง
ค่าI V ช่วยบอก ราคที่ถูกที่ควรเลือกด้วย ดังนั้น เราก็เข้าใจค่ากรีก ที่ประยุกต์มาเป็นวิธีเลือก ออปชั่นราคาถูกกว่าปกติ ได้อีกวิธีหนึ่ง

เมื่อไรที่ค่านี้สูงขึ้นไป เราก็จะพิจารณา เปลี่ยนแปลง สัญญาที่ควรเข้าซื้อว่าเป็นสไตร์ไพร์ไหนได้ ดี


=======================================================

ตำรา ใช้ ตา ดู แล้วหา ออปชั่นราคาถูก ของผมเรียกว่า " ตา trding " ครับ ไม่สงวน ลิขสิทธิ์ เอาไปใช้ได้ครับ


ดีไม่ดี บอกกันมาด้วย

Create Date : 25 กันยายน 2554		10 comments
Last Update : 25 กันยายน 2554 6:52:01 น.
Counter : 4003 Pageviews.
Share Tweet