Long Straddle Strategies

ถ้าคาดการณ์ว่าหุ้นจะขึ้นชัวร์หรือลงชัวร์ ก็คงไม่ยุ่งยากลำบากใจ แต่ในบางสถานการณ์ มันยากต่อการตัดสินใจ จริงๆนะ หวยออนไลน์ก็ดี บริษัทออกจากแผนฟื้นฟูกิจการก็ดี การได้รับอนุมัติ ในโครงการสำคัญต่างๆ ก็ดี การได้รับอนุมัติ ให้ขึ้นราคาน้ำตาล ก็ดี ปัญหาสัมปทาน ก็ดี ล้วนมีผล ให้ราคาพุ่งขึ้นอย่างแรง หรือ ร่วงลงอย่างเร็วได้เสมอ เช่น บริษัทอยู่ระหว่างการถูกฟ้องร้อง ซึ่งเสี่ยงต่อการล้มละลายฉับพลัน หรือ ต้องถูกถอดถอน ออกจากตลาดในที่สุด ไปถามผู้เชี่ยวชาญทางกฎหมาย กี่คนกี่คน ก็ตอบเหมือนกัน ยังกะนัดกันมาว่า “โอกาสชนะ หรือ แพ้พอๆกัน” ครั้นจะซื้อหุ้น ณ ขณะนี้ ก็ก้าวร้าวไปนิด เพราะหุ้นจะร่วงระนาวเลยล่ะ หากในที่สุด ผลออกมาว่าบริษัทแพ้คดี แต่ครั้นจะรอ คำพิพากษาชัดๆ ก็ต้องไล่ซื้อ ในราคาแพงลิบลิ่วเชียวล่ะ หากผลออกมาว่า บริษัทชนะ เอางี้แล้วกัน ใช้เงินน้อยกว่า ล็อคราคาซื้อ ล็อคราคาขาย กันล่วงหน้า เพื่อล็อคกำไรซะ แต่วันนี้เลย ด้วยตราสาร Options ….. ไม่ว่าผลคดี จะออกมายังไง หากราคาหุ้นวิ่งขึ้นแรง หรือ ราคาหุ้นดิ่งลง ระนาวกราวรูด เราก็ได้กำไรทั้งนั้นแหละ ยกเว้น พลิกล็อคจริงๆ ในลักษณะที่ว่า คำพิพากษาออกมาแล้ว เช่น ชนะคดี หรือ ศาลสั่งล้มละลาย แต่ปรากฏว่า หุ้นไม่เคลื่อนไหวเลย หรือ เคลื่อนไหวแคบๆ ก็ต้องจำใจก้มหน้าก้มตา เสีย ค่า Premium ไปฟรีๆ

กลยุทธ์ที่เราใช้เมื่อคาดการณ์ว่า หุ้นหรือดัชนี ไม่ขึ้นแรงๆ ก็จะดิ่งลงโครมๆ พวกผู้จัดการกองทุนของต่างชาติ เขาจะสั่งเทรดเดอร์ด้วยคำว่า “Long Straddle” คราวนี้ ก็เป็นหน้าที่ ของเทรดเดอร์แล้วครับ ที่จะต้องรีบเข้าไป Long Call Option พร้อมๆกับ Long Put Option ในหุ้นนั้น หรือ ในดัชนีตลาดนั้นๆ ที่มีราคาใช้สิทธิเท่ากัน

เราจะไปดูว่า Long Straddle ทำกำไรงาม พร้อมทั้งปกป้องความเสี่ยงได้อย่างไร

ที่ตลาดญี่ปุ่น มีหุ้นอยู่ตัวนึง พื้นฐานดี และ เคลื่อนไหวแต่ละที มีผลต่อดัชนีตลาดมาก หุ้นตัวนี้ วิ่งขึ้นมาจาก 200 บาท และไปทำ high ที่ราคา กว่า 300 บาท อย่างรวดเร็ว ถึงบุญจะมี แต่กรรมก็เข้ามาบังจนได้ เมื่อวันหนึ่ง มีเรื่องฟ้องร้องสำคัญ ซึ่งบริษัทอาจถูกปรับ จำนวนมหาศาลถึงขั้นล้มละลายได้ ความกังวลใจ ทำให้นักลงทุนขายหุ้นทิ้งจนราคาลงมาต่ำ

ไม่ว่าเราจะขายหุ้นตัวนี้ขาดทุนไปแล้ว หรือเล็งจะซื้ออยู่ก็ตาม ก่อนจะเสี่ยงใดๆเพิ่มเติม เราอาจใช้ Long Straddle เพื่อช่วยชะลอ การตัดสินใจซื้อหุ้น และ ชะลอการจ่ายเงินก้อนโตซื้อหุ้น ด้วยการจ่ายเพียงค่า premium ในการเข้าซื้อ Options ในหุ้นหรือใน Index แทน ขณะนี้ Call Option ในหุ้นตัวนั้น ที่มีราคาใช้สิทธิ 260 บาท และครบกำหนดอายุ เดือน มิ.ย. ซื้อขายกันที่ 11 บาท ขณะที่ Put Option ในหุ้นตัวนั้น ที่มีราคาใช้สิทธิ 260 บาท และ ครบกำหนดอายุ เดือน มิ.ย. เช่นกัน ซื้อขายกันที่ 14 บาท การทำ Long Straddle ด้วยการ Long Call และ Long Put จึงมีค่า premium มาเกี่ยวข้องทันที ที่ทำธุรกรรม 25 บาท

จากตาราง (กราฟและตาราง ดูเพิ่มเติมได้ที่
//www.thaidaytrade.com/option-futures-trading/Long-Straddle-Strategies.php)
จะเห็นว่า หากผลการตัดสิน ออกมาแล้ว บริษัทถูกปรับมหาศาล ยิ่งหุ้นร่วง เรายิ่งได้กำไร เพราะเราล็อคราคาขาย ไว้ล่วงหน้าแล้ว ที่ 260 บาท ส่วนราคาซื้อล่วงหน้าที่ล็อคไว้ เราจะเพิกเฉย ไม่ไปใช้สิทธิ เพราะหากยังอยากจะซื้อหุ้นบริษัท ที่กำลังจะล้มละลายจริงๆ ซื้อในกระดานก็ได้ ถูกจะตาย ซื้อได้ไม่อั้น ในทางตรงข้าม หากผลการตัดสินออกมาแล้ว บริษัทรอด จากการถูกปรับมหาศาล หุ้นที่ร่วงมาก่อนหน้านั้น เพราะความกังวล จะถูกไล่ซื้อแบบตื่นตูมโครมคราม และเราจะได้ประโยชน์ จากการที่เราล็อคราคาซื้อไว้ล่วงหน้าแล้ว ที่ 260 บาท ส่วนราคาขายล่วงหน้าที่ล็อคไว้ เราจะเพิกเฉย ไม่ไปใช้สิทธิ เพราะหากยังอยากจะขายหุ้นอยู่ เราสามารถใช้สิทธิ แลกซื้อ 260 แล้วมาวาง offer ขายในกระดาน ที่ราคาตลาดก็ได้ ขายได้แพงกว่า และในกรณีพลิกล็อค ผลคดีออกมา ราคาไม่ขึ้นไม่ลง เราก็เสียเฉพาะค่า premium ซึ่งเป็น sunk cost อยู่แล้ว กลยุทธ์นี้ มันดีจริงๆ กำไรได้ไม่อั้น หาก Long strip แล้ว ราคาหุ้นวิ่งเหนือ 285 หรือ ต่ำกว่า 235 ขณะที่ ขาดทุนสูงสุด ก็แค่ค่า Premium

ในหลักการเดียวกันนี้ บางกองทุน ยังนำไปประยุกต์ใช้ ในลักษณะของการเก็งกำไร ได้เช่นกัน กรณีที่ผู้จัดการกองทุน วิเคราะห์ว่า โอกาสขึ้นมากกว่าลง หรือ หากลง จะลงไม่มาก แต่หากขึ้น จะขึ้นได้มากกว่า แกก็จะสั่งเทรดเดอร์ว่า “Long strap” เทรดเดอร์ก็จะรีบจัดการให้ทันที ด้วยการ Long Call Option พร้อมๆกับ Long Put Option ในหุ้นนั้น หรือ ในดัชนีตลาดนั้นๆ ที่มีราคาใช้สิทธิเท่ากัน ในสัดส่วน 2 Call: 1 Put (จากตัวอย่างเดิม กำไรจาก Long strap จะเกิดขึ้น เมื่อราคาหุ้นวิ่งเหนือ 278.50 หรือ ต่ำกว่า 223.0 ขณะที่ขาดทุนสูงสุดแค่ค่า Premium) แต่หากสถานการณ์ใด ที่ผู้จัดการกองทุน วิเคราะห์ว่า โอกาสลงมีมากกว่าโอกาสขึ้น หรือ หากขึ้น ก็จะขึ้นไม่มาก แต่หากลง จะลงได้มากกว่า แกก็จะสั่ง “Long strip” ซึ่งหมายถึงการ Long Call Option พร้อมๆกับ Long Put Option ในสัดส่วน 2 Put: 1 Call นั่นเอง (จากตัวอย่างเดิม กำไรจาก Long strip จะเกิดขึ้น เมื่อราคาหุ้น วิ่งเหนือราคา 301.0 หรือ ต่ำกว่า 239.5 ขณะที่ขาดทุนสูงสุด แค่ค่า Premium)

ติดตามแนวโน้มตลาดและหุ้นเด่นรายวันได้ที่

//www.ThaiDayTrade.com

Create Date : 28 มกราคม 2550 Last Update : 14 มิถุนายน 2551 16:59:45 น. Counter : 1415 Pageviews.		0 comments
Share Tweet