Group Blog
 
<<
ธันวาคม 2554
 123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031
 
20 ธันวาคม 2554
 
All Blogs
 
จับทิศทางกลุ่มปิโตรเคมี รอลุ้นจีนหลังผ่อนนโยบาย

บล.ไทยพาณิชย์ระบุในบทวิเคราะห์ เกี่ยวกับสถานการณ์อุตสาหกรรมปิโตรเคมี ดังนี้ ตลาดปิโตรเคมียังคงซบเซาในสัปดาห์นี้ เนื่องจากผู้ซื้อมีแนวโน้มที่จะเก็บสต็อกไว้ในระดับต่ำก่อนสิ้นปีความต้องการจัดเก็บสต็อกระดับต่ำในไตรมาส 4 ปี 2554 ทำให้ระดับสินค้าคงคลังในตอนนี้น่าจะมีใช้ไม่ถึง 20 วัน ดังนั้นเรายังคงมองว่าความต้องการซื้อจะฟื้นตัวตอนต้นปีหน้า และจะกลับมาขยายตัวเพิ่มขึ้นหลังเทศกาลตรุษจีน ปัจจัยสนับสนุนคือการเคลื่อนไหวของจีนในการผ่อนคลายนโยบายทางการเงินลง ซึ่งน่าจะส่งสัญญาณถึงจุดฟื้นตัวของธุรกิจปิโตรเคมี




ราคาผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์และโพลีเมอร์ ปรับตัวลดลงอีก 1-3% จากสัปดาห์ก่อน และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวลดลง 2-5% จากสัปดาห์ก่อน การเปลี่ยนแปลงของราคาผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์และโพลีเมอร์โดยเฉลี่ยตั้งแต่ต้นไตรมาส 4 ปี 2554 เทียบกับไตรมาสก่อน (-6% ถึง -15% จากไตรมาสก่อน) ยังคงชี้ให้เห็นถึงอัตรากำไรที่ลดลงของผู้ผลิตที่ใช้แนฟทาเป็นวัตถุดิบ เช่น SCC และ IRPC นอกจากนี้อัตรากำไรของ PTTGC ก็น่าจะปรับตัวลดลงด้วยเช่นกัน เนื่องจากราคา HDPE เฉลี่ยตั้งแต่ต้นไตรมาส 4 ปี 2554 ปรับตัวลดลง 6% จากไตรมาสก่อน



อย่างไรก็ดี PVC เป็นผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่นที่สุดในสัปดาห์หลังๆ นี้ โดยราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะ 5 สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งได้รับปัจจัยหนุนจากแนวโน้มการเข้าซื้อจำนวนมากในตลาดสำคัญๆ อย่างอินเดียที่ปัจจุบันกำลังอยู่ในฤดูกาลผลิตท่อ PVC แนวโน้มเช่นนี้เป็นบวกต่อ VNT และ TPC ราคาพาราไซลีนและเบนซีนก็ฟื้นตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยอีก 1% จากสัปดาห์ก่อน โดยได้รับปัจจัยหนุนจากราคาผลิตภัณฑ์ปลายน้ำและการหยุดผลิตนอกแผนของโรงงานในตลาดภูมิภาค ซึ่งรวมถึงโรงงานหนึ่งแห่งของ PTTGC ด้วย แนวโน้มราคาพาราไซลีนและเบนซีนปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 4 สัปดาห์ที่ผ่านมาทั้งๆ ที่มีความต้องการซื้อระดับต่ำก่อนสิ้นปี ราคาพาราไซลีนและเบนซีนเฉลี่ยตั้งแต่ต้นไตรมาส 4 ปี 2554 ปรับตัวลดลงต่อเนื่องในระดับ 8-12% จากไตรมาสก่อน


ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ integrated PET/PTA เฉลี่ยในไตรมาส 4 ปี 2554 ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในระดับ 2% จากไตรมาสก่อน ทั้งๆ ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ดีในช่วงต้นไตรมาส 4 ซึ่งดูเป็นบวกต่อ IVL น้อยลง


ด้าน บล.เอเซีย พลัสระบุในบทวิเคราะห์ ดังนี้ ความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีปี 2555 หดตัวตามเศรษฐกิจโลก



วิกฤติหนี้สาธารณะทั้งในทวีปยุโรป และสหรัฐอเมริกา ส่งผลให้ความต้องการใช้สินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity) ต่างๆชะลอตัวลง รวมถึงผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี ดังนั้นทำให้ฝ่ายวิจัยคาดว่าทิศทางธุรกิจปิโตรเคมีที่เคยมีมุมมองว่าจะเข้าสู่ช่วง Peak ของอุตสาหกรรมได้ในปี 2555-56 อาจจะลดความร้อนแรงลงเหลือเพียงทรงตัวใกล้เคียงกับปี 2554 ทั้งในส่วนของสายอะโรเมติกส์ที่ความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ขั้นปลายสายโพลีเอสเตอร์ ซึ่งส่วนใหญ่จะอิงกับสินค้าประเภทฟุ่มเฟือยได้ปรับตัวลดลงมีนัยฯ จึงทำให้ความต้องการใช้วัตถุดิบขั้นต้น อาทิ พาราไซลีน (PX) ชะลอตัวลงตาม ขณะที่ในส่วนของสายโอเลฟินส์นั้นอยู่ในสถานภาพที่ได้เปรียบกว่ากลุ่มอะโรเมติกส์เนื่องจากความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ขั้นปลายไม่ได้หดตัวอย่างมีนัยฯจนส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์ขั้นต้น เนื่องจากเป็นสินค้าในลักษณะที่เป็น Commodity grade มากกว่า ทั้งนี้คาดน่าจะเริ่มเห็นการปรับตัวสูงขึ้นของราคาและ Spread ผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์อย่างต่อเนื่องตั้งแต่งวด 1Q55 โดยมีปัจจัยหนุนหลักจาก Supply ของผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์ขั้นต้นใหม่ในปี 2555 จะเข้าสู่ตลาดเพียง 3 ล้านตันต่อปีน้อยกว่าการเติบโตของความต้องการใช้เฉลี่ยต่อปีที่ 5 ล้านตันทำให้สถานการณ์ Demand และ Supply น่าจะเริ่มเข้าสู่ภาวะตึงตัวอีกครั้ง


ค่าการกลั่นดีสุดเพียงทรงตัวจากปี 2554...Supply ใหม่กดดัน


มุมมองแนวโน้มค่าการกลั่น (GRM) ในปี 2555 คาดจะอยู่ในทิศทางอ่อนตัวลง เนื่องจากจะมีกำลังการผลิตใหม่เพิ่มขึ้นถึง 3.13 ล้านบาร์เรลต่อวัน ขณะที่ความต้องการใช้ในปี 2555 คาดจะเติบโตเพียง 1.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งจะทำให้เกิดสถานการณ์ Oversupply ขึ้น แต่ทั้งนี้คาดว่าหากสถานการณ์ค่าการกลั่นปรับตัวลดลงอย่างมีนัยฯ น่าจะทำให้ผู้ประกอบการโรงกลั่นจะมีการปรับลดกำลังการผลิตลงเพื่อรักษาค่าการกลั่นไว้ในระดับสูงต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามหากพิจารณาในระยะสั้น คาดทิศทางค่าการกลั่นยังคงเป็นไปตามฤดูกาล โดยจะกลับมาดีดตัวขึ้นอีกครั้งในช่วงปลายงวด 4Q54 ถึงต้นงวด 1Q55 ต่อเนื่องถึง 2Q55 ซึ่งเป็นการเข้าสู่ช่วงฤดูกาล(Seasonal) ซึ่งเป็นช่วงฤดูหนาวในหลายประเทศทั่วโลก



ลดคำแนะนำกลุ่มเป็นน้อยกว่าตลาด”…PTTGC ยังเป็นตัวเลือกดีสุดในกลุ่ม

ฝ่ายวิจัยได้ทำการปรับลดคำแนะนำลงทุนกลุ่มปิโตรเคมี/โรงกลั่นเป็น “น้อยกว่าตลาด” จากเดิม“เท่ากับตลาด” เนื่องจากคาดจะยังมีปัจจัยกดดันในระยะ 1-3 เดือนข้างหน้า ดังนี้ 1) ภาพรวมทิศทางอุตสาหกรรมทั้งปิโตรเคมี และโรงกลั่นในงวด 4Q54 และต่อเนื่องไปในปี 2555 ยังไม่สดใส 2) คาดแนวโน้มกำไรกลุ่มฯในงวด 4Q54 อยู่ในทิศทางชะลอตัวจากงวด 3Q54 จากทั้งธุรกิจปิโตรเคมี และโรงกลั่น และ 3) หากพิจารณาแนวโน้มผลการดำเนินงานในปี 2555 พบว่าเพียงทรงตัวใกล้เคียงกับในปี 2554 อย่างไรก็ตามฝ่ายวิจัยยังมีความเห็นว่า PTTGC เป็นตัวเลือกลงทุนที่ดีที่สุดในกลุ่มฯ โดยราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมานั้นยัง underperform ตลาด ซึ่งสวนทางกับทิศทางการเติบโตของ EPS ในปี 2555 ถึง 9.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน






Create Date : 20 ธันวาคม 2554
Last Update : 20 ธันวาคม 2554 14:00:17 น. 0 comments
Counter : 400 Pageviews.

ชื่อ : * blog นี้ comment ได้เฉพาะสมาชิก
Comment :
  *ส่วน comment ไม่สามารถใช้ javascript และ style sheet
 

yungbin
Location :


[ดู Profile ทั้งหมด]

ฝากข้อความหลังไมค์
Rss Feed
Smember
ผู้ติดตามบล็อก : 1 คน [?]




Friends' blogs
[Add yungbin's blog to your web]
Links
 

 Pantip.com | PantipMarket.com | Pantown.com | © 2004 BlogGang.com allrights reserved.