มีวิกฤตใด... ท่าน " ทักษิณ " ก็ยังคงช่วยเราอยู่...พันธบัตรเอเชียจะช่วยปกป้องเราจากดอลลาร์ พันธบัตรเอเชียจะช่วยปกป้องเราจากดอลลาร์ โดย ทักษิณ ชินวัตร แปลและเรียบเรียงเป็นภาษาไทยโดย Siam Intelligence Unit ต้นฉบับภาษาอังกฤษจาก Financial Time ตีพิมพ์ครั้งแรก 6 ตุลาคม 2551 เอเชีย ประสบโอกาสที่จะปกป้องตนเองและเศรษฐกิจโลก จากวิกฤติที่เกิดจากส่วนเกินในวอลล์สตรีท โดยที่ประเทศจีน ญี่ปุ่นและประเทศเอเชียอื่นๆ ซึ่งถือครองเงินสำรองจำนวนมากเอาไว้ จะต้องเริ่มออกพันธบัตรเอเชียทันที เพื่อยับยั้งผลกระทบที่เลวร้ายจากค่าเงินดอลลาร์อ่อน ผม หวังว่าเพื่อนชาวอเมริกัน จะไม่มองข้อเสนอนี้เป็นปฏิกิริยาในทำนองเนรคุณ ซึ่งโดดออกจากเรือที่กำลังจม ในทางตรงข้าม, แผนของผมกลับจะช่วยให้เรือคงอยู่รอดได้ต่อไป และซ่อมแซมมันด้วย นี่เป็นหนทางที่ดีที่สุดสำหรับประเทศ ที่จะได้รับผลประโยชน์จากศตวรรษถัดไป ที่อเมริกาจะต้องชำระหนี้ของตนเอง ความเฟื่องฟูในเอเชีย — ซึ่งถูกสร้างขึ้นจากการค้าและการลงทุนของสหรัฐอเมริกา ได้ก่อปัญหาให้กับสหรัฐฯ ประเทศในเอเชียตะวันออกมีการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดประมาณ 4 แสนล้านเหรียญสหรัฐตลอดทศวรรษที่ผ่านมา ในขณะที่การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของสหรัฐฯ ตกราวปีละ 8 แสนล้านเหรียญสหรัฐ ประเทศในเอเชียนอกเหนือจากญี่ปุ่นได้สะสมการเกินดุลขนาดมโหฬาร ได้โดยการผลิตสินค้าและบริการราคาถูกให้กับสหรัฐฯ แต่นับแต่นี้ไป ประเทศเหล่านี้ไม่อาจพึ่งพิงตลาดหลักแห่งนี้ได้อีกต่อไป เมื่อคำนึงถึงว่าความสามารถของอเมริกา ที่จะธำรงการใช้จ่ายของผู้บริโภคนั้น ถูกจำกัดลงอย่างยิ่งยวด ส่วนการพักมูลค่าของเงินเอาไว้ในสกุลเงิน ซึ่งแลกเปลี่ยนได้ง่ายที่สุด –ซึ่งก็คือดอลลาร์– ประเทศในเอเชีย จะพบความเสี่ยงซึ่งอาจขาดทุนได้ไม่น้อยกว่าประเทศที่เป็นเจ้า ของสกุลเงินนี้ ประเทศเอเชียเก็บเงิน ที่ได้กำไรจากส่วนเกินนี้เอาไว้ในรูปเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นได้ทั้งตราสาร ตั๋วเงินฝาก และ หุ้นที่มีการกำหนดเงื่อนไขบางอย่างเอาไว้ แล้วเรามีทางที่จะปกป้องมูลค่าของสิ่งเหล่านี้เอาไว้ ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐ กำลังประสบปัญหาเช่นนี้หรือไม่ นั่นคือเงินสำรองของเอเชียจะต้องถูกเปลี่ยนให้เป็นพันธบัตรเอเชีย ซึ่งเมื่อไม่ได้สูญเสียมูลค่าของมันไปแล้ว ก็จะสามารถถูกใช้เพื่อนำมากระตุ้นการค้าและการลงทุนในเอเชีย พันธบัตร เอเชียไม่ได้เป็นเกมส์แบบได้หมด-เสียหมด ที่ให้ประโยชน์เฉพาะตัวมันเองเท่านั้น มันยังเอื้อโอกาสให้กับการสร้างความมั่งคั่งได้ทั้งโลก ประชากรชาวเอเชีย ทั้งสามพันล้านคนต้องการให้รัฐบาลของพวกเขาได้นำเอาการเกิน ดุลการค้าที่พวกเขาไม่อาจหาประโยชน์จากมันได้เลยนั้น ลงทุนในระสิทธิภาพการผลิตที่จับต้องได้ มากกว่าที่พวกเขาจะเห็นการเล่นกับการลงทุนในกระดาษ, อย่างเช่น ตราสารทางการเงินซึ่งยากต่อการทำความเข้าใจ เราจะเรียกพันธบัตรนี้ ว่า ดอลลาร์ของโลก หรือ “กลอบาร์” (แผลงมาจากคำ globars คือ global + dollars — ผู้แปล) (ซึ่งคุณอาจจะชอบ เมื่อนึกถึงแท่งโลหะที่เปล่งประกาย และครั้งหนึ่งเคยเป็นมาตรฐานการวัดมูลค่าสกุลเงินมาตรฐาน) ในขณะที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) สามารถเล่นบทที่ปรึกษา หรือผู้จัดการ ในการดูแลมูลค่าของดอลลาร์โลก หรือดอลลาร์นอกสหรัฐ ในขณะที่สกุลเงิน ในประเทศสหรัฐจะเสื่อมค่าลง ถึงระดับดังที่เศรษฐกิจของ ประเทศดำรงอยู่ แล้วอะไรจะเกิดขึ้นหากรัฐบาลใหม่ของสหรัฐ ไม่ได้มีสายตายาวไกลที่จะให้การยอมรับมาตรฐานใหม่ ซึ่งเป็นดอลลาร์ภายนอกนี้? รัฐบาลในประเทศเอเชียก็ยังคงสามารถออกพันธบัตร เพิ่มขึ้นทุกครั้งที่ประเทศ เหล่านี้ได้รับส่วนเกินดุลครั้งใหม่ ประเทศอย่าง จีน, ญี่ปุ่น, เกาหลี, สิงคโปร์ และ ไทย สามารถเห็นชอบที่จะแบ่งปันบางส่วนของเงินทุนสำรองของตนเอง ในอัตราส่วนที่แน่นอนลงไปในตระกร้าสกุลเงิน ที่จะออกพันธบัตรนี้ ผลตอบแทน ของพันธบัตรนี้จะอยู่ในระดับเดียวหรืออาจจะมากกว่า พันธบัตรสหรัฐ ในฐานะที่ผู้ออกพันธบัตรนี้มีฐานะดีกว่าสหรัฐ ที่จะให้ผลตอบแทนผู้ลงทุน แต่ ก็มีความยากลำบาก สำหรับนักลงทุนที่จะตัดสินความเสี่ยงทางการเมืองในเอเชีย อยู่บ้าง ตาลีบัน ยังคงปฏิบัติงานอยู่ในประเทศอัฟกานิสถานและปากีสถาน แต่บทบาทของประเทศเหล่านี้ เป็นแต่เพียงในนาม ส่วนการปล่อยก๊าซพิษ ในสถานีรถไฟใต้ดินของ ญี่ปุ่น ไม่สามารถกัดกร่อน ความน่าเชื่อถือของ ญี่ปุ่น ในการให้คำมั่นของพวกเขา ความเสี่ยงเป็นเรื่องสัมพัทธ์ ผมอยากจะวางเดิมพันลง ฝั่งรัฐบาลจีน — ซึ่งเคยมองข้าม คำทำนายเมื่อ 18 เดือนก่อนโดย แฮงค์ พอลสัน, รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐ, ว่าจีนอาจสูญเสียมูลค่าทางเศรษฐกิจนับล้านล้านดอลลาร์ หากพวกเขาไม่เปิดตลาดหุ้นแบบเสรี ซึ่งน่าคิดว่าเป็นเรื่องฉลาดกว่า การสวดอ้อนวอนแด่พระผู้เป็นเจ้า ให้สหรัฐหาโมเดลการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจที่น่าเชื่อถือ และการกำกับการดูแลสถาบันการเงินให้พบ สำหรับคนที่คุ้นเคยกับตลาด พันธบัตรแล้ว นี่อาจไม่ใช้ข้อเสนอที่เป็นเรื่องพลิกฟ้าดินแต่อย่างใด มีรัฐบาลประเทศเอเชีย หลายประเทศได้ออกพันธบัตรในสกุลเงินของตนเอง คุณภาพและผลตอบแทนก็แตกต่างกันออกไป ผลตอบแทนของพันธบัตรเอเชีย ต้องรวมเอาความผันผวนต่าง ๆ เข้าด้วยกัน แล้วไปเทียบกับผลตอบแทน ที่ไม่ได้น่าพอใจในเวลานี้นักของพันธบัตรสหรัฐ แล้วให้ตลาดเป็นผู้ตัดสิน แต่อย่างไรก็ตาม ผลรวมของพันธบัตรเอเชีย ให้ภาพที่เป็นบวกกว่ามาก ส่วนที่เป็นปัญหาจริงก็คือความรับรู้ในอดีต ซึ่งดูเหมือนกำหนดไปแล้วอย่างถาวร โดยพวกหน่วยงานจัดอันดับทั้งหลาย ว่าประเทศเอเชียทั้งหลายเป็นผู้กู้ สหรัฐเป็นผู้ให้ยืม แต่ตอนนี้ประเทศเหล่านี้บางแห่งเป็นผู้ให้กู้ มันเป็นเวลาที่จะเก็บเกี่ยวผลตอบแทน ในฐานะผู้ให้กู้ มูลค่าของการให้กู้ จะได้รับการปกป้องเป็นอย่างดี ถ้าพวกเขาสร้างการตัดสินใจ ร่วมกัน พันธบัตรร่วมเหล่านี้สามารถกำหนดให้ซื้อขายได้ใน โตเกียว สิงคโปร์ และฮ่องกง พันธบัตรนี้ สามารถเอื้อให้เกิดการพัฒนาตลาดทุนที่เข้มแข็งขึ้นในภูมิภาค และรักษาไว้ได้อย่างมั่นคง ในขณะที่สหรัฐได้กลับไปดูแลปัญหาวิกฤติการเงินของตนเอง สิ่งที่เป็นประโยชน์ที่สุด ก็คือส่วนเกินของเอเชียจะถูกวนกลับไปใช้ในการ สร้างสินทรัพย์ที่มีผลิตภาพในเอเชีย ผู้เขียนเป็นอดีตนายกรัฐมนตรีแห่งประเทศไทย แปลและเรียบเรียงจาก FT : An Asia bond could save us from the dollar ++++++++++++++ ผู้นำ ที่ผม และ ชน ทั้งหลาย เชื่อมั่น ใน สติ ปัญญา ความสามารถ ท่าน ยังคงเป็น นายก ที่ดีที่สุด เท่าที่ประเทศไทยเคยมี Create Date : 08 ตุลาคม 2551 Last Update : 8 ตุลาคม 2551 15:44:56 น. 0 comments Counter : 753 Pageviews.   Share Tweet