เลือกกองทุนรวมที่แจ๋ว!! จริง (ตอนที่ 2) ด้วย Information Ratio

**พฤติกรรมนักลงทุนส่วนใหญ่เลือกกองทุนโดยดูแต่ค่าผลตอบแทนเพียงอย่างเดียว!!**

จากตอนที่แล้วได้อธิบายเทคนิคการเลือกกองทุนโดยพิจารณาค่า Sharpe Ratio กันไปแล้วนะครับ

[อ่านบทความ เลือกกองทุนรวมที่แจ๋ว!! จริง (ตอนที่ 1) ด้วย SharpeRatio

//www.bloggang.com/viewdiary.php?id=topstock&month=01-2013&date=14&group=5&gblog=2

วันนี้เราลองมาดูค่า Information Ratio ซึ่งเป็นวิธีวัดที่แสดงถึงความสามารถของกองทุนในการสร้างผลตอบแทนการลงทุนที่เหนือกว่าเมื่อเทียบกับตลาด  (Benchmark) ที่ปรับด้วยความเสี่ยง ซึ่งถูกกำหนดโดย

เมื่อเทียบกับสูตร Sharpe Ratio ข้างล่าง จะพบว่า Sharpe Ratio เป็นการเปรียบเทียบกองทุนกับการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล (ผลตอบแทนเท่ากับดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยงด้านเครดิต) ส่วน Information Ratio เป็นการเปรียบเทียบกองทุนกับตลาดเช่น SET50

**ดังนั้นเงื่อนไขการเลือกมาตราวัดแบบใดขึ้นอยู่กับสไตล์การลงทุนของแต่ละบุคคลครับ!!!

หลักการใช้งาน Information Ratio มีอยู่ว่า กองทุนที่มีตัวเลขค่า Information Ratio สูงหมายถึง ในบรรดากองทุนที่มีราคาเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกันกับ SET50 (Tracking Error ต่ำ) เราเลือกกองทุนที่มีผลตอบแทนสูงกว่า Benchmark แสดงว่า เจ้าของกองทุนนั้นบริหารกองทุนรวมได้ดีและผลตอบแทนของกองทุนรวมนั้นชนะตลาด จากรูป 1 กราฟเปรียบเทียบราคาของ SCBSET50 กับ SET50 ในรอบ 6 เดือนจะพบว่าวิ่งไปในทิศทางเดียวกัน เราเรียกว่ามี Tracking Error ต่ำ และเส้นราคาของ SCBSET50 อยู่เหนือ SET50 หมายความว่า SCBSET50 ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาดนี่คือการคัดเลือกกองทุนตามเงื่อนไข Information Ratio แต่ต้องใช้กับกองทุนประเภทเดียวกันหากใช้เปรียบเทียบกองทุนรวมต่างประเภท เช่นกองทุนรวมตราสารทุนและกองทุนรวมตราสารหนี้ ค่า Information Ratio ที่ได้จะไม่มี ความหมาย

เราลองมาเปรียบเทียบการเลือกกองทุนโดยเงื่อนไขต่างๆดูนะครับ

1. เลือกกองทุนโดยพิจารณาผลตอบแทนสูงสุด (Historical Return)

เริ่มจากรูป 2 แสดง Risk Map ณ วันที่ 16 ม.ค. 56 ที่ผ่านมา วงกลมสีส้มแสดงตำแหน่งของกองทุนรวมตราสารทุนในช่วงเวลาต่างๆ (6M,1Y, 3Y, 5Y) วงกลมสีม่วงแสดงตำแหน่งของกองทุน 10 อันดับแรกที่มีผลตอบแทนสูงสุด (Historical Return) ดังแสดงการจัดอันดับ Top 10 Ranking กองทุนรวมตราสารทุน ในรอบ 6 เดือนล่าสุดที่พิจารณาโดย Historical Return ได้ในตารางที่ 1

ตารางที่ 1 Top10 Ranking By Historical Return 16/01/56 (ข้อมูลย้อนหลัง 6 เดือน

)

2. เลือกกองทุนโดยพิจารณาค่า Information Ratio

เมื่อพิจารณา Risk Map รูปที่ 3 เปรียบเทียบ วงกลมสีม่วงแสดงตำแหน่งของกองทุน 10 อันดับแรกที่มีค่า Information Ratio สูงสุด เมื่อเปรียบเทียบกับรูปที่ 2 จะพบว่ากองทุนที่ติดอันดับทั้ง 2 เงื่อนไขต่างกันมาก กองทุนที่ติดอันดับ Information Ratio จะมีทิศทางไปในทางทิศเหนือของตำแหน่ง SET50 บริเวณเส้นแบ่งโซนพื้นที่สีเขียว และสีเหลือง ทิศทางของกองทุนที่ดูแต่ผลตอบแทนสูงสุด ซึ่งอาจตกในโซนสีเหลืองได้ (รูปที่ 2 ผลตอบแทนมากก็จริง แต่มีความเสี่ยงมากกว่าส่วนความเสี่ยงของกองทุนจากอันดับ Information Ratio มีความเสี่ยงในระดับเดียวกับตลาดหุ้นเสมอ) เราแสดงการจัดอันดับ Top 10 Ranking กองทุนรวมตราสารทุนในรอบ 6 เดือนล่าสุด ที่พิจารณาโดย Information Ratio ได้ในตารางที่ 2

ตารางที่ 2 Top 10 Ranking By Information Ratio 16/01/56 (ข้อมูลย้อนหลัง 6 เดือน)

3. เลือกกองทุนโดยพิจารณาค่า Sharpe Ratio

จากการเลือกกองทุนโดยพิจารณาค่า Sharpe Ratio จะได้ Risk Map ในรูปที่ 4 และแสดงการจัดอันดับ Top 10 Ranking กองทุนรวมตราสารทุน ในรอบ 6 เดือนล่าสุดที่พิจารณาโดย Sharpe Ratio ได้ในตารางที่ 3

ตารางที่ 3 Top 10 Ranking By Sharpe Ratio 16/01/56 (ข้อมูลย้อนหลัง 6 เดือน)

หากเรานำรูปที่ 4 เปรียบเทียบกับรูปที่ 2 และ 3 เราจะพบตำแหน่งของกองทุนที่ติดอันดับ Top 10 ด้วยเงื่อนไขต่างๆ เป็นดังนี้

1. เมื่อพิจารณาผลตอบแทนสูงสุด (Historical Return) ตำแหน่ง Top 10 จะอยู่ด้านบนสุดของ Risk Map ในโซนสีเขียวและอาจรวมรวมถึงสีเหลือง

2. เมื่อพิจารณา Information Ratio ตำแหน่ง Top 10 มีแนวโน้มจะอยู่ด้านบนของ SET50 แต่ไม่จำเป็นต้องมีผลตอบแทนสูงสุด เช่น กองทุน SCBSET50 ในรูปที่ 3 ติดอันดับ 1 ตามเงื่อนไขนี้อยู่ในตำแหน่งใกล้เคียงกับ SET50 แต่ผลตอบแทนน้อยกว่าบางกองทุนที่มีอันดับต่ำกว่า

3. เมื่อพิจารณา Sharpe Ratio ตำแหน่ง Top 10 มีแนวโน้มจะเอียงไปทางทิศตะวันตกเฉียงเหนือในโซนสีเขียวดังนั้นกองทุน Top 10 ที่เลือกมาจาก Sharpe Ratio มีแนวโน้มที่จะมีความเสี่ยงต่ำกว่ากองทุนที่พิจารณาเฉพาะผลตอบแทนเพียงอย่างเดียว

ดังนั้นการเลือกกองทุนรวมอย่างมีประสิทธิภาพที่แท้จริง ไม่ควรดูเฉพาะแค่การพิจารณากองทุนรวมที่ผลตอบแทนสูงเพียงอย่างเดียว แต่ควรพิจารณาสไตล์การลงทุนประกอบด้วย โดยมีหลักการง่ายๆ ว่า

          Benchmark คือ ตลาดหุ้น นักลงทุนควรเลือกพิจารณาค่า  “Information Ratio”

          Benchmark คือ พันธบัตรรัฐบาล นักลงทุนควรเลือกพิจารณาค่า “Sharpe Ratio”

สรุป

***กองทุนรวมที่ “แจ๋ว” ตัวจริง ควรมีค่าผลตอบแทนสูง และค่า Information Ratio สูง หรือ ค่า Sharpe Ratio สูง ด้วยครับ***

ถูกใจบทความ คลิ๊ก LIKE Fanpage ได้ที่นี่  

ขอบคุณมากๆ ครับ