ในยุคที่ดอกเบี้ยต่ำแบบนี้การนำเงินไปฝากธนาคารกินดอกเบี้ยไม่ใช่ทางเลือกที่ดีอย่างแน่นอน การมองหาผลตอบแทนจากการลงทุนที่เหมาะสมจึงเป็นอะไรที่นักลงทุนจับจ้องอยู่ตลอดเวลา … ผมลองคิดเล่นๆ ว่าหากซื้อ ‪#‎หุ้นรถไฟฟ้า ณ.ตอนนี้ 1 ล้านหุ้น เป็นตัวตั้ง จะใช้เงินราว 7-8 ล้านบาท และคาดว่าปีนี้จะมีกำไรต่อหุ้นราวๆ 0.20 บาทต่อหุ้น (เป็นตัวเลขสมมติ) ถ้าหากเงินปันผล 50% ของกำไรก็ตกราว 0.10 บาทต่อหุ้น หรือถ้าเรามี 1 ล้านหุ้น = 1 แสนบาทต่อปี

หากเราถือไว้ 3-5 ปี หากราคาปรับตัวขึ้นสองเท่าตัวจากราคา ณ.ตอนนั้นควรมีกำไร 0.50 บาทต่อหุ้น ปันผลราวๆ 0.25 บาทต่อหุ้น หากเราคิดเป็นผลตอบแทนจากเงินต้นที่เราซื้อไว้ ณ.วันนี้เกินกว่า 50% (รวมส่วนต่างราคา และเงินปันผลที่ได้รับ) … ตราบใดที่ผู้คนยังใช้ “รถไฟฟ้า” โดยสารเดินทาง และยังคงขับรถขึ้น “ทางด่วน” … กิจการนี้ก็เก็บเงินสดได้ทุกวันตลอด 360 วัน เราก็น่าจะได้รับ “เงินปันผล” เป็นผลตอบแทนจากการลงทุนได้เรื่อยๆ …

เทียบกับการลงทุนรูปแบบอื่นๆ

ลองเปรียบเทียบกับการที่เราไปซื้อคอนโดมิเนียมแล้วปล่อยเช่าในราคาใกล้เคียงกัน ยกตัวอย่างเช่น คอนโดมิเนียมราคา 8 แสนบาทต่อยูนิต เราซื้อไว้ 10 ยูนิต ใช้เงินราว 8 ล้านบาทพอๆ กัน หากเราปล่อยเช่าได้ราว 3,000 – 5,000 บาทต่อห้อง ก็จะมีรายได้ต่อปีที่ 360,000 – 600,000 บาทต่อปี

ผมไม่ได้บอกอย่างเจาะจงว่าลงทุนแบบไหนดูจะคุ้มค่ากว่ากัน แต่ลองเก็บไปคิดเล่นๆ ซักทีคงไม่เสียหายอะไรนะครับ เพราะทุกวันนี้ดอกเบี้ยต่ำ “ติดดิน” ทำให้นักลงทุนต้องมองหาทางเลือกไว้หลายๆ ทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การลงทุนที่สามารถ “เอาชนะเงินเฟ้อ” มีการเติบโตในระยะยาวอย่างมั่นคงนั่นเองครับ (การลงทุนทั้งสองแบบที่กล่าวมาสามารถเอาชนะเงินเฟ้อได้ครับ)

ราคาหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ

เมื่อเราคิดจะลงทุนในหุ้นเรา สิ่งที่นักลงทุนติดตามเป็นอันดับแรกๆ ก็คือ “ราคาหุ้น” จากประสบการณ์การลงทุนของผมนั้น … เวลาทีหุ้นปรับตัวสูงขึ้น นักลงทุนที่ไม่ได้ศึกษาข้อมูลเชิงลึก หรือไม่ได้ติดตามหุ้นตัวที่ขึ้นมักจะงงว่าทำไมราคาหุ้นจึงขยับขึ้น … หลายคนคิดไปว่า หุ้นมีเจ้ามือ ถ้าเจ้ามือจะเอาขึ้น มันก็จะขึ้น แต่ความจริงแล้วมันเป็นเช่นนั้นเสมอไปหรือไม่…

ตามปกติแล้วเราต้องเข้าใจก่อนว่า… เบื้องหลังของราคาหุ้น คือ กิจการที่ทำธุรกิจจริง มีคนทำงานจริงๆ ไม่ใช่ราคาที่ขึ้นๆ ลงๆ นั้นไม่มีอะไรมาอ้างอิง ถ้าเป็นแบบนั้นผมคิดว่ามันเข้าข่าย “หุ้นปั่น”

สำหรับนักลงทุนที่ลงทุนมาได้ระยะหนึ่งแล้ว จะรู้ว่า… ราคาหุ้นที่ขยับขึ้นนั้นมีเหตุผลเสมอ และตัวราคาหุ้นก็มี “อัตราทด” หรือ ค่า PE ที่เป็นตัวคูณกับผลกำไรต่อหุ้น หรือ EPS สูตรก็คือ

ราคาหุ้น (Prize) = กำไรต่อหุ้น (EPS) x ค่าความถูกแพงของหุ้น (PE)

ยกตัวอย่างเช่น หุ้นตัวหนึ่งมีกำไรต่อหุ้นหรือ EPS 1 บาทต่อหุ้น และมีการเติบโตราว 5-10% ต่อปี ทำให้คนในตลาดให้ค่า PE 10 เท่า ดังนั้นราคาหุ้นที่ควรจะเป็น คือ …

ราคาหุ้น = 1 x 10 = 10 บาทต่อหุ้น นั่นเอง

หากตลาดให้ค่าความถูกแพงเท่าเดิม แต่กำไรต่อหุ้นเพิ่มสูงขึ้นเป็น 2 บาทต่อหุ้น ราคาหุ้นก็จะขยับไปที่ 20 บาทต่อหุ้นทันที หรือขยับไป 1 เท่า

จากทฤษฏีนี้ทำให้เรารู้ว่า สิ่งที่จะทำให้ราคาหุ้นขยับปรับตัวก็คือ “กำไรต่อหุ้น” หรือค่า EPS นั่นเอง … โดยค่ากำไรต่อหุ้นนี้มีเบื้องหลังก็คือ การทำงานของเจ้าของกิจการคอยหนุนอยู่ …

ด้วยเหตุนี้ถ้านักลงทุนต้องการมองหาหุ้นที่กำลังจะวิ่ง ต้องประมาณกำไรต่อหุ้นในอนาคตออกมาให้ได้ แล้วประเมินความเป็นไปได้ว่ามันมีความเป็นไปได้มากน้อยแค่ไหน …

หลังจากนั้นก็มาดูราคา และค่าความถูกแพงของหุ้นว่าเหมาะสมหรือไม่ สะท้อนอนาคตไปหรือยัง และมีส่วนเผื่อความปลอดภัยมากน้อยแค่ไหน จึงตัดสินใจลงทุน และรอจนกว่ากำไรจะมา …

นั่นแหละครับ เรื่องบังเอิญไม่มีอยู่จริง ทุกอย่างเป็นเหตุเป็นผลต่อกันเสมอ สำหรับหุ้นบางตัวที่ขึ้นไปโดยไม่มีฐานของผลประกอบการมารองรับ … คงไม่ต้องบอกนะครับว่าหนีให้ห่างเข้าไว้จะดีที่สุด

แล้วถือหุ้นกี่ตัวจึงจะเหมาะสม

กับคำถามที่ว่า… ถือหุ้นกี่ตัวในพอร์ตจึงจะเหมาะสม จึงจะดีนั้น … ผมเข้าใจว่ามันต้องขึ้นอยู่กับสภาพจิตใจของนักลงทุนแต่ละท่าน และจังหวะเวลา หรือสภาพตลาดหุ้นในห้วงนั้นๆ ประกอบกันด้วย …

ผมเคยถือหุ้นเพียงตัวเดียวทั้งพอร์ต ด้วยความที่รู้สึก “มั่นใจ” กับหุ้นตัวนั้นมาก อาจจะมั่นใจมากเกินไป… แต่ผมโชคดีที่หุ้นที่ผมถือมันขึ้นเกินกว่า 100% จึงทำให้ผมเริ่มทยอยขายหุ้นออกไปบางส่วน …

จากประสบการณ์ที่ถือหุ้นตัวเดียวทั้งพอร์ตเป็นจำนวนมาก (ปัจจุบันถือหุ้นทั้งพอร์ตราวๆ 3-5 ตัว) ผมพบว่า … มันค่อนข้างจะ “น่าเบื่อ” หมายความว่า ตอนนั้นผมใช้เงินทั้งหมดไปซื้อหุ้นเพียงตัวเดียว และไม่มีเงินเหลือไปซื้อหุ้นตัวอื่นเลย …

แม้ผมจะพยายามมองหาหุ้นตัวอื่นๆ เพื่อลงทุนบ้าง แต่การที่ผมถือหุ้นเพียงตัวเดียว ทำให้ความรู้สึกที่จะ “ขุดหุ้น” หาหุ้นตัวใหม่ๆ น้อยลง หรือกระตือรือร้นน้อยลงไปนั่นเอง

ปัจจุบันผมถือหุ้นมากกว่า 1 ตัวในพอร์ต แต่จะไม่ให้เกิน 5 ตัว เพราะเกรงจะติดตามไม่ไหว ผมกลับพบว่า ผมรู้สึก “สนุก” ที่ได้ติดตามกิจการใหม่ๆ ได้เห็นไอเดียการทำธุรกิจ จากเจ้าของกิจการ ทำให้ผมกระตือรือร้นมากขึ้น และขยันมากกว่าตอนที่ถือหุ้นเพียงตัวเดียวทั้งพอร์ต …

ว่าที่จริงการถือหุ้นเพียงตัวเดียวทั้งพอร์ตนั้นถือเป็นเรื่องที่ “อันตราย” นอกจากคุณจะมั่นใจจริง ๆ สามารถตีแตกหุ้นที่คุณเข้าใจมันเป็นอย่างดี และแน่นอนที่สุดว่าผมไม่แนะนำให้มือใหม่ทำแบบนี้ เพราะเงินทุกบาททุกสตางค์นั้นมีความหมาย

ถ้าถามว่า… ควรจะถือหุ้นกี่ตัวดี ผมขอตอบว่า ไม่ควรเกิน 5 ตัวในพอร์ต ด้วยเหตุผลที่ว่ามันเหมาะสมกำลังดีสำหรับการติดตามความเป็นไปของกิจการ เพราะหากเราไม่ติดตามกิจการที่มันมีความเคลื่อนไหวอยู่ตลอด เราอาจจะพลาด หุ้นตกลงมา โดยเราไม่รู้ว่าทำไม นั่นเป็นสิ่งที่ไม่ควรเกิดขึ้นสำหรับนักลงทุนระยะยาวนั่นเองครับ …

#นายแว่นลงทุน