หากเราอยากจะวัดมูลค่าหุ้นซักตัวหนึ่ง แต่เราพบว่าหุ้นตัวนั้นมีกำไรไม่แน่นอน มีการปรับเปลี่ยนระบบการบริหารจัดการ หรือเปลี่ยนโมเดลการทำธุรกิจใหม่ เราจะไม่สามารถใช้วิธีการเดิม เช่น การวัดผ่านการประเมินกำไรต่อหุ้น การคำนวนกระแสเงินสดล่วงหน้า หรือการคิดลดมาวัดมูลค่าหุ้นได้ครับ

แต่มีวิธีการที่น่าสนใจอีกแบบหนึ่งสำหรับการวัดมูลค่าหุ้นที่มีลักษณะดังกล่าวก็คือ “การประเมินมูลค่าแบบแยกส่วน” โดยวิธีการนี้เราจะต้องแบ่งวิธีการดำเนินธุรกิจของบริษัทออกเป็นส่วนต่างๆ ครับ

ยกตัวอย่างเช่น

บริษัท อุตสาหกรรมอาหาร จำกัด สามารถแบ่งย่อยออกได้เป็น ส่วนการเพาะเลี้ยงสัตว์ (ฟาร์ม) ส่วนการผลิตเนื้อสัตว์ และส่วนการผลิตอาหารสำเร็จรูป

เมื่อเราแบ่งภาคส่วนของบริษัทแห่งนี้ออกมาเราจะเห็นว่า ส่วนการเพาะเลี้ยงสัตว์ และส่วนการผลิตเนื้อสัตว์นั้น มีความเป็นโภคภัณฑ์ หรือเป็นวัฏจักรอยู่ ก็คือเนื้อสัตว์จะมีการเปลี่ยนแปลงราคาขายหน้าฟาร์ม และโรงงานผลิตเนื้อสัตว์ตาม demand และ supply ในตลาดค้าเนื้อ แต่ส่วนของการผลิตอาหารสำเร็จรูปกลับมีกำไรค่อนข้างจะแน่นอน และคงที่ แต่สามารถเปลี่ยนแปลงตามจุดกระจายสินค้า และคาดเดาได้ค่อนข้างจะแน่นอนครับ

Create Date : 09 กุมภาพันธ์ 2556
Last Update : 9 กุมภาพันธ์ 2556 13:27:20 น.		0 comments
Counter : 1217 Pageviews.
Share Tweet