I will be a good investor.

<<
กุมภาพันธ์ 2554
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728 
 
9 กุมภาพันธ์ 2554
 

คำนวณหาค่าหุ้นโดยใช้ Yield Model Approach

คำนวณหาค่าหุ้นโดยใช้ Yield Model Approach

หลักการของ Yield Model

บริษัทที่ดีและมีการเติมโตอย่างต่อเนื่องแม้ว่าจะปันผลไม่มากก็จะมีคนอยากซื้อหุ้นตัวนั้น ในทางกลับกันถ้าเป็นหุ้นวัฏจักรหรือหุ้นในบริษัทที่มีผลกำไรเติมต่อไม่สม่ำเสมอก็ต้องปันผลในอัตราที่สูงคนถึงจะกล้าเสี่ยงที่จะเข้าไปลงทุน (บริษัทดีปันผลน้อย บริษัทด้อยต้องปันผลมากถึงจะน่าสนใจ)

สมมุติฐาน

บริษัทกลุ่มที่ดี จะให้ Yield ระหว่าง 5-7 %
บริษัทกลุ่มปลานกลาง จะให้ Yield ระหว่าง 7.5-8.5 %
บริษัทกลุ่มเสี่ยงสูง(ด้อย) จะให้ Yield ระหว่าง 9-10 %
*** Yield ลดลง Fair Value จะเพิ่มขึ้น ***

สมการ

Fair Value = (Dividend / Yield)*100

Fair Value คือ ราคาที่เหมาะสมจากการคำนวณด้วย Yield Model
Dividend คือ ปันผลที่คาดว่าจะจ่ายจริงตามนโนบายการปันผลของแต่ละบริษัท (อาจดูปันผลย้อนหลัง 3 ปี)
Yield คือ Yield ตามสมติฐาน (5-10 %)

ตัวอย่างที่ 1

บริษัท A มีนโนบายปันผล 80 % ของผลกำไร ปีนี้มีเงินปันผลต่อหุ้นทั้งปี (EPS) เท่ากับ 0.39 บาท/หุ้น
เนื่องจากเป็นธุรกิจที่มีผลประกอบการในแต่ละปีขึ้นอยู่กับวัฏจักรของธุรกิจจึงให้ค่า Fair Yield เท่ากับ 8.5 %
สมมุติว่าราคา ณ วันที่คำนวณเท่ากับ 2.64 บาท/หุ้น จงหาราคาที่เหมาะสมของหุ้น A

จะคำนวณได้ว่า
Dividend = 0.39*80% = 0.31 บาท/หุ้น
Fair Value = (0.31/8.5)*100 = 3.65 บาท
ดังนั้นราคาที่ควรตัดสินใจขายจะอยู่ระหว่าง 3.5-3.7 บาท ณ ราคาปัจจุบัน 2.64 บาท ยังมีส่วนต่างราคาประมาณ 1 บาท/หุ้น คิดเป้นส่วนต่างราคา 37.87 %


ตัวอย่างที่ 2
บริษัท B ประกาศจ่ายปันผลปีนี้เท่ากับ 1.23 บาท/หุ้น ราคา ณ ปัจจุบันเทากับ 10 บาท/หุ้น ให้ Fair Yield เท่ากับ 8 % จงหา Fair Value ของหุ้นบริษัทนี้

จากโจทย์ จะได้ว่า

Fair Value = (1.23/8)*100
= 15.4 บาท/หุ้น

ดังนั้น ราคา ณ ปัจจุบัน มีส่วนต่าง 5.4 บาทหุ้น คิดเป็นส่วนต่างราคา 54 %


จากทฤษฎีดังกล่าวนั้นผู้เขียนเห็นว่าเป็นการคิดกลับด้านของสมการ

Dividend Yield (%) = (Dividend/ Prize)*100


ผู้เขียนมองว่าการนำ Yield Model Approach มาใช้นั้นทำให้เราสามารถพิจารณาราคาเหมาะสมที่ควรเข้าซื้อหรือราคาที่ควรขายได้ง่ายกว่าแนวความคิดอื่นๆ แต่อย่างไรก็ตามการกำหนด Fair Yield นั้นจะต้องศึกษาข้อมูลของบริษัทที่จะเข้าไปลงทุนเป็นอย่างดีถึงจะสามารถประมาณการค่า Yield ได้ถูกต้องใกล้เคียง


เขียนและเรียบเรียงโดย KIMURA KIM
9/02/2011




 

Create Date : 09 กุมภาพันธ์ 2554
0 comments
Last Update : 9 กุมภาพันธ์ 2554 10:06:50 น.
Counter : 3118 Pageviews.

 
Name
* blog นี้ comment ได้เฉพาะสมาชิก
Opinion
*ส่วน comment ไม่สามารถใช้ javascript และ style sheet

kimura551
 
Location :


[ดู Profile ทั้งหมด]

ฝากข้อความหลังไมค์
Rss Feed

ผู้ติดตามบล็อก : 1 คน [?]




[Add kimura551's blog to your web]

 
pantip.com pantipmarket.com pantown.com