SCC แกร่งจริงงานนี้ ขาช็อปเตรียมลุย"ซื้อ"

Monday, 28 June 2010 11:29
บล.ทิสโก้ : SCC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 331 บาท (EV/CE)

SCC : การกระจายการลงทุนทำให้แนวโน้มบริษัทแข็งแกร่ง

ผลประกอบการเติบโตอย่างยั่งยืน พร้อมด้วยศักยภาพในการเติบโตที่น่าตื่นเต้น
ด้วยการลงทุนจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง ทำให้แนวโน้มผลประกอบการของ SCC ยัง
คงสดใส แม้ว่าจะเกิดความวุ่นวายทางการเมืองในประเทศล่าสุดก็ตาม ขณะที่ส่วน
ต่างราคาปิโตรคมีน่าจะต่ำลงในปีนี้ แต่อัตราการเติบโตกำไรน่าจะดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง
และน่าจะดีขึ้นอีกในปี 2554 เมื่อเริ่มดำเนินงานโรงงานปิโตรเคมีแห่งใหม่ของบริษัท
ด้วยพื้นฐานธุรกิจที่แข็งแกร่งน่าจะสร้างความเชื่อมั่นว่า SCC จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว
เมื่อวัฏจักรธุรกิจกลับมาเป็นขาขึ้น ดังนั้นเรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 331
บาท (EV/CE)

ผลประกอบการน่าจะโตต่อเนื่องแม้ว่าจะอยู่ในวัฏจักรปิโตรเคมีขาลง
กำลังการผลิต Olefins/polyolefin ของ SCC เพิ่มขึ้นเท่าตัว, อัตราการใช้กำลัง
การผลิตสำหรับผลิตภัณฑ์กระดาษที่สูงขึ้นบวกกับความต้องการปูนซีเมนต์ที่เพิ่มขึ้น
จากการเริ่มโครงการระบบสาธารณูปโภคในประเทศน่าจะทำให้การเติบโตผล
ประกอบการของบริษัทยั่งยืนในอนาคต ปัจจุบัน เรามีสมมติฐานว่าอัตราการดำเนิน
งานสำหรับอุตสาหกรรมปิโตรเคมีโลกจะต่ำลงในปี 2553-54 เนื่องจากความต้องการที่
ดีขึ้นในระดับปานกลางน่าจะช่วยชดเชยกำลังการผลิตใหม่จากตะวันออกกลางและจีน
ได้บางส่วน

กระแสเงินสดที่ดีขึ้นเป็นโอกาสในการลงทุนที่สร้างมูลค่าเพิ่มในอนาคต
เราคาดว่า ROCE จะเพิ่มขึ้นจาก 12.6% ในปี 2552 มาเป็น 17.3% ในปี
2555F โอกาสการเติบโตในอนาคตที่ดีขึ้นอย่างมากเนื่องจากวัฏจักรงบลงทุนของ
บริษัทที่ใกล้จะสิ้นสุดลงและกระแสเงินสดอิสระที่สูงขึ้นน่าจะเปิดโอกาสสำหรับการ
เข้าซื้อหรือควบรวมกิจการ (M&A) และการลงทุนในอนาคตทั้งในประเทศไทยและ
ภูมิภาค อาทิเช่น SCC มีโอกาสที่จะเป็นพันธมิตรในการสร้างศูนย์ปิโตรเคมีแห่งแรก
ในเวียดนาม

Create Date : 22 กรกฎาคม 2553		0 comments
Last Update : 22 กรกฎาคม 2553 20:50:16 น.
Counter : 866 Pageviews.
Share Tweet