กนง.ยอมลด อัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% จากร้อยละ 2.75 เป็นร้อยละ 2.50 ต่อปี เหตุจีดีพีไตรมาสแรก หดตัวกว่าที่คาดมาก...

นายไพบูลย์ กิตติศรีกังวาน เลขานุการคณะกรรมการนโยบายการเงิน หรือ กนง. แถลงผลการประชุม กนง. ในวันที่ 28 พ.ค.2556 ซึ่งที่ประชุมได้พิจารณาภาวะเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ รวมทั้งแนวโน้มในระยะต่อไป เพื่อกำหนดแนวนโยบายการเงินที่เหมาะสม โดยมีประเด็นสำคัญดังต่อไปนี้

เศรษฐกิจโลกฟื้นตัวล่าช้ากว่าที่คาด เศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป เศรษฐกิจในกลุ่มยูโร ยังคงอ่อนแอ แต่ความเสี่ยงลดลงบ้างเศรษฐกิจจีนและเอเชียขยายตัวต่ำกว่าคาด ส่งผลให้การฟื้นตัวของการส่งออกไทยล่าช้ากว่าที่ประเมินไว้ ขณะที่เศรษฐกิจญี่ปุ่น เริ่มได้รับผลทางบวกจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ สะท้อนการส่งออกและการบริโภค ที่ปรับตัวดีขึ้น ในขณะที่ภาวะการเงินโลกยังคงมีความผันผวนสูง ส่งผลต่อการเคลื่อนย้ายทุนเข้าสู่ภูมิภาคและอัตราแลกเปลี่ยนที่เปลี่ยนแปลงรวดเร็ว

เศรษฐกิจไทยในไตรมาส 1 ของปี 2556 ขยายตัวต่ำกว่าคาดจากอุปสงค์ภายในประเทศ ซึ่งอาจกระทบต่อแรงส่งของเศรษฐกิจในระยะต่อไปได้ โดยเฉพาะหากมีความล่าช้าในโครงการลงทุนขนาดใหญ่ของภาครัฐ ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ด้านแนวโน้มการส่งออกก็มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นจากเศรษฐกิจภูมิภาคโดยเฉพาะจีนที่ขยายตัวชะลอลง ในขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อน้อยลงจากปัจจัยด้านต้นทุน แต่สินเชื่อและหนี้ภาคครัวเรือนยังขยายตัวในระดับสูงต่อเนื่อง

คณะกรรมการฯ ประเมินว่าภาพรวมเศรษฐกิจไทยในปีนี้ ยังคงขยายตัว เนื่องจากมีปัจจัยพื้นฐาน ในเกณฑ์ดี แต่มีความเสี่ยงมากขึ้นจากตัวเลขเศรษฐกิจในไตรมาส 1 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดมาก ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในกรอบเป้าหมายนโยบายการเงินจึงสามารถผ่อนคลายเพิ่มเติมได้เพื่อลดความเสี่ยงต่อการขยายตัวของอุปสงค์ในประเทศ แต่ภายใต้ความเสี่ยงด้านเสถียรภาพการเงินที่ยังมีอยู่ คณะกรรมการฯ จึงมีมติเอกฉันท์ให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงร้อยละ 0.25 จากร้อยละ 2.75 เป็นร้อยละ 2.50 ต่อปี โดยให้มีผลทันที ทั้งนี้ คณะกรรมการฯ จะติดตามพัฒนาการของเศรษฐกิจไทยและความเสี่ยงด้านเสถียรภาพการเงิน รวมทั้งเงินทุนเคลื่อนย้ายอย่างใกล้ชิด และพร้อมที่จะดำเนินนโยบายที่เหมาะสมตามสถานการณ์.

นายไพบูลย์ กล่าวต่อว่า กนง. ในครั้งนี้ จึงมติเป็นเอกฉันท์ 7 ต่อ 0 เสียง ให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% จาก 2.75% ลงเป็น 2.5% ต่อปี โดยให้มีผลทันที ซึ่งเป็นการลดดอกเบี้ยของ กนง.ในรอบ 7 เดือนที่ผ่านมา จากการลดครั้งหลังสุดเมื่อวันที่ 17 ต.ค.ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม กนง.จะติดตามพัฒนาการของเศรษฐกิจไทยและความเสี่ยงด้านเสถียรภาพการเงิน โดยเฉพาะการขยายตัวของสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์ และการเพิ่มขึ้นของหนี้ครัวเรือน รวมทั้งเงินทุนเคลื่อนย้ายอย่างใกล้ชิด และพร้อมที่จะดำเนินนโยบายที่เหมาะสมตามสถานการณ์ในระยะต่อไป

“การลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงครั้งนี้ หากจะถามว่า มีแรงกดดันทางการเมืองเป็นปัจจัยร่วมด้วยหรือไม่ ขอให้สังคมไทยคงต้องตีความเอาเอง แต่เท่าที่มีการประชุมและพิจารณา กนง.มองประเด็นเศรษฐกิจทั้งหมดอย่างรอบคอบ ทั้งตัวการใช้จ่าย การลงทุน การส่งออกทั้งหมดเป็นหลัก โดยมีการชั่งน้ำหนักระหว่างความเสี่ยงของอัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่เงินเฟ้ออยู่ในภาวะที่ไม่น่ากังวลนัก ซึ่งการตัดสินใจครั้งนี้เป็นการตอบโจทย์ในระยะข้างหน้ามากกว่า นอกจากนั้น อัตราแลกเปลี่ยนค่าเงินบาทก็ไม่ใช่เป้าหมายในการดำเนินนโยบายการเงินของ กนง.เช่นกัน”

อย่างไรก็ตาม กนง.ยังคงมีความเป็นห่วงในเรื่องเสถียรภาพทางการเงิน เนื่องจากสินเชื่อและหนี้ภาคครัวเรือนยังขยายตัวในระดับสูงต่อเนื่องโดยให้ จับตาเรื่องนี้อย่างใกล้ชิด ขณะที่ผลที่จะเกิดขึ้นกับอัตราแลกเปลี่ยนค่าเงินบาทนั้น ประเมินว่า การลดดอกเบี้ยนโยบายในครั้งนี้ไม่ได้มีผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนค่าเงินบาท เพราะที่ผ่านมา การอ่อนค่าหรือแข็งค่าของเงินบาทขึ้นกับความคาดหวังของนักลงทุนต่อแนวโน้มของเศรษฐกิจและค่าเงินบาทของไทยในอนาคตมากกว่า

ทั้งนี้ ต่อข้อถามที่ว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งนี้ จะทำให้อัตราดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ลดลงตามทันทีหรือไม่ นายไพบูลย์ กล่าวว่า การปรับลดดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ จะขึ้นกับต้นทุนการเงินของแต่ละธนาคาร และภาวะการแข่งขันเป็นหลัก คงจะไม่สามารถคาดเดาได้ว่า จะเกิดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ทันทีหรือไม่ เพราะการส่งผ่านนโยบายการการเงินของไทยอิงกลไกตลาดเป็นหลัก