~ ข้อควรระวังสำหรับการคำนวณ "กำไรต่อหุ้น"
 ขณะที่ผมกำลังนั่งแกะงบการเงินของบริษัทแห่งหนึ่ง ผมได้ทดลองคำนวณกำไรต่อหุ้นด้วยตนเองถึงแม้ว่างบการเงินของแต่ละบริษัทมักจะสรุปกำไรต่อหุ้นมาให้อยู่แล้วก็ตามที  การคำนวณกำไรต่อหุ้นนั้นใช้ "งบกำไรขาดทุน" และ "งบดุล"   สูตรในการคำนวณกำไรต่อหุ้น คือ"กำไรสุทธิ" หารด้วย "จำนวณหุ้นสามัญ (ที่ได้รับการชำระมูลค่าแล้ว)" ผมได้ทดลองคำนวณกำไรต่อหุ้นของปี 2552 ผลที่ได้ตรงกับตัวเลขที่ทางบริษัทระบุเอาไว้พอดี   ผมจึงทดลองคำนวณกำไรต่อหุ้นของปี 2551 ดูบ้าง ผลที่ได้ไม่ตรงกับตัวเลขที่ทางบริษัทระบุเอาไว้     หากท่านสังเกต "งบกำไรขาดทุน" ให้ดีจะเห็นบรรทัดนี้เขียนว่า"จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก"   ในระหว่างปีบริษัทอาจจะมีการออกหุ้นเพิ่ม หรือซื้อหุ้นคืน  ทำให้จำนวนของหุ้นเปลี่ยนแปลงไป ตัวอย่าง  เมื่อนำ "จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก" มาใช้ ตัวเลขที่ได้จะเท่ากับตัวเลขที่บริษัทคำนวณมาให้พอดี    งบการเงินบอกเล่าเรื่องราวชีวิตของบริษัท
 เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม 2555ได้อ่านกระทู้ของคุณ Bgate ในเว็บบอร์ดพันทิป ห้องสินธร เนื้อหาของกระทู้เขียนไว้ว่า ถามเพื่อนๆที่ติดตาม KYE มานานหน่อยครับ ถามเพื่อนๆที่ติดตาม KYE มานานหน่อยครับ อยากทราบว่าเกิดอะไรขึ้นตั้งแต่ปี 2009 ที่ KYE มีกำไรโตขึ้นถึง 6 เท่าตัวโดยประมาณ โดยที่ยอดขายไม่ได้เติบโตขึ้นครับ เหมือนมีการเปลี่ยนแปลงอะไรบางอย่างอย่างรุนแรง  จากคุณ : Bgate  เขียนเมื่อ : 27 ก.ค. 55 22:48:07 แม้ว่าจะไม่เคยได้ติดตาม KYE เลย (ไม่รู้จักด้วยซ้ำ) แต่ท่านสามารถรับรู้เรื่องราวต่าง ๆ ได้จากงบการเงิน  เริ่มจากการนำงบการเงินย้อนหลังมาอ่าน (ผมใช้เว็บไซต์ของ สำนักงาน ก.ล.ต.) นำ งบปี ของปี 2552 มาอ่าน (ภายในจะเป็นของปี 2552 เปรียบเทียบกับปี 2551) มาเริ่มวิเคราะห์กันเถิด  รายได้จากการขายและให้บริการ(รายได้หลักของกิจการ)ลดลง 504 ล้าน (โอ้โห ลดลง 500 ล้าน)แม้ว่าจะมีรายได้จากเงินปันผล ,กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ,และรายได้อื่น ๆ มาช่วยประมาณ 100 ล้าน แต่รายได้รวมก็ยังลดลงจากปีก่อนหน้าถึง 400 ล้านอยู่ดี (โอ้โห) แม้ว่ารายได้จากการขายและให้บริการ(รายได้หลักของกิจการ)จะลดลง 504 กว่าล้านแต่ต้นทุนการขายและบริการ(รายจ่ายหลักของกิจการ) น้อยลงถึง 803 ล้าน (สงสัยนโยบายลดต้นทุนจะดี) แม้ว่าค่าใช้จ่ายจากการขายและบริหารจะเพิ่มขึ้นบ้าง แต่ก็เพียง 60 ล้านเท่านั้นเอง และปี 2552 นั้น ไม่ได้ขาดทุนจากการแลกเปลี่ยนเหมือนปี 2551 ทำให้ค่าใช้จ่ายในปี 2552 ลดลงจากปี 2551 ถึง 757 ล้านเลยทีเดียว (ลดต้นทุนสุดสุด) ทำให้กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายในปี 2551 เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ถึง 357 ล้านรวมถึงการจ่ายดอกเบี้ยน้อยลง 1 แสน 5 หมื่นกว่าบาท (เศษเงินของหลักร้อยล้านจริง ๆ) ทั้งหมดที่กล่าวมา จึงทำให้ปี 2552 มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน 357 ล้านบาท  หรือสรุปง่าย ๆ ก็คือขายได้น้อยลง 500 ล้าน แต่ต้นทุนลดลง 800 ล้าน เงินจึงเพิ่มมาประมาณ 300 ล้าน  งบการเงินบอกเล่าเรื่องราวได้ดั่งนิทานอย่าตัดสินบริษัทจากบทสรุปผลประกอบการ
เมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม 2555
ได้อ่านกระทู้ของคุณเม่าทมิฬ จากเว็บบอร์ดพันทิป ห้องสินธร คุณเม่าทมิฬได้ตั้งกระทู้ถามชาวสินธร ดังนี้ ถามเล่นๆ หุ้นตัวนึง 5 ปีที่ผ่านมาเป็นแบบคิดเห็นอย่างไรกัน ส่วนของผู้ถือหุ้นลดไป 50% สินทรัพย์ลดไป 20% รายได้เพิ่ม 147% กำไรสุทธิเพิ่ม 250% และจ่ายปันผลโหดมาหลายปี สำหรับผมซื้อมาก็กะถือนานแต่พอมานั่งเจาะงบจริงๆก็เปลี่ยนเป็นดูว่าถ้าส่วนของผู้ถือหุ้นลดไปแตะ 70- 80%จากปี 51 ผมคงออกล่ะ บริษัทคงไม่เจ๊งหุ้นคงไม่ร่วงมากแต่ไม่ชอบหุ้นลักษณะนี้ ท่านอื่นว่าไง
มันเป็นผลประกอบการที่สรุปแบบรวบรัดไม่ได้แจกแจงรายละเอียดอะไรเลย ย้อนกลับมาที่คำถามของคุณเม่าทมิฬส่วนของผู้ถือหุ้นลดไป 50% สินทรัพย์ลดไป 20% รายได้เพิ่ม 147% กำไรสุทธิเพิ่ม 250% และจ่ายปันผลโหดมาหลายปี ------------------ 1. ส่วนของผู้ถือหุ้นลดไป 50% ส่วนของผู้ถือหุ้นนั้นประกอบไปด้วย -กำไรที่ยังไม่ได้จัดสรร -จำนวนหุ้น - ส่วนเกินมูลค่าหุ้น ท่านกล่าวว่าส่วนของผู้ถือหุ้นลดไป 50% จะต้องดูว่าส่วนใดที่ลดไป ถ้าลดลงเพราะกำไรสุทธิลดลง = ไม่ดี ถ้าลดลงเพราะจำนวนหุ้นลดลง = ดี เนื่องจากจะมีคนแบ่งกำไรน้อยลง ทำให้แต่ละคนได้มากขึ้น บอกแค่ว่าส่วนของผู้ถือหุ้นลดไป 50% ไม่อาจจะสรุปได้ว่าดีหรือไม่ -------------------------- 2. สินทรัพย์ลดไป 20% สินทรัพย์นั้นต้องดูว่าเป็นอะไร ถ้าเป็นสินทรัพย์ที่ล้าสมัย หมดประโยชน์ การขายซากเหล่านั้นออกไปถือว่าเป็นเรื่องดี แต่ถ้าขายสินทรัพย์ทิ้งเพื่อหาเงินฉุกเฉินนั้นถือว่าใช้ไม่ได้ ------------------- 3. รายได้เพิ่ม 147% รายได้นั้นแบ่งเป็น - รายได้หลักที่มาเป็นประจำ เช่นรายได้จากการขายหรือบริการ - รายได้ที่เกิดขึ้นครั้งเดียว เช่น เงินที่ได้มาจากการขายสินทรัพย์ (ที่ดิน โรงงาน ฯลฯ) ถ้ารายได้ที่เพิ่มมาจากการทำงานของบริษัทถือว่าดี หากบริษัททำการค้าไม่ดี แต่ปีนั้นขายซากสินทรัพย์ทิ้งไปได้ ทำให้มองดูเหมือนว่าปีนี้รายได้เยอะ ทั้งที่ว่ารายได้แบบนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำเสมอ * รายได้มากขึ้น ต้องดูว่าค่าใช้จ่ายขึ้นด้วยไหม ต้องเปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายด้วย ------------------ 4. กำไรสุทธิเพิ่ม 250% อย่างที่ได้กราบเรียนไปข้างต้นว่า ต้องดูให้ดีว่าเงินที่เพิ่มนั้นเป็นเงินที่ได้ประจำ หรือเงินที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว ------------------ 5. จ่ายปันผลโหดมาหลายปี ท่านต้องดูว่าจำนวนเงินที่จ่ายปันผลนั้นมากหรือน้อยสักเท่าไหร่ เมื่อเทียบกับรายได้ ถ้าเงินปันผลน้อยกว่ารายได้ อาจจะหมายถึงบริษัทนำเงินที่ทำธุรกิจมาจ่าย ถ้าเงินปันผลมากกว่ารายได้ ท่านควรจะสงสัยว่าเอาเงินที่ไหนมาให้ กู้เขามา หรือขายสินทรัพย์เพื่อหาเงิน ----------------------- ทั้งหมดที่ว่ามานี้ เป็นเหตุผลที่ทำให้ผมต้องมุดเข้าไปอ่านงบการเงินจริง ๆ การใช้ตัวเลขสรุปสำเร็จรูปโดยไม่แจ้งรายละเอียด ทำให้ไม่รู้แหล่งที่มาของเงิน และอาจทำให้ "คิดผิดพลาด" ได้
ท่านสามารถศึกษาการกรองหุ้นได้จากที่นี่ //www.bloggang.com/viewdiary.php?id=pantipstory&month=07-2012&date=12&group=9&gblog=1 |
เฮียเลือด
 ฝากข้อความหลังไมค์ Rss Feed  Smember ผู้ติดตามบล็อก : 4 คน [?] พระธรรมลูกา บทที่ ข้อที่ 31 "พระเยซูตรัสตอบเขาว่า คนปกติไม่ต้องการหมอ แต่คนเจ็บต้องการหมอ" Group Blog All Blog Link |
||||||
| Pantip.com
| PantipMarket.com
| Pantown.com
| © 2004 BlogGang.com
allrights reserved.
|
|||||||
อาศัยการเปิดบทสรุปผลประกอบการขึ้นมาวิเคราะห์แบบมั่วๆ
