ความเสี่ยงในหุ้น (Volatility)
ความเสี่ยงในหุ้น(Volatility)
มาตรวัดการลงทุนในหุ้นที่นักลงทุนประเภทสถาบันนิยมใช้กันมากอีกตัวหนึ่งคือ ความเสี่ยง (Risk) ซึ่งสามารถกำหนดได้หลากหลายรูปแบบแต่นิยามของความเสี่ยงที่ใช้กันมากที่สุด คือ Volatility (เรียกสั้นๆว่าโว) Volatility หมายถึง ความผันผวนของราคาหุ้น (หาก Volatility ของหุ้นตัวใดมีค่าสูงราคาหุ้นตัวนั้นจะมีการผันผวนมาก หมายความว่าหุ้นตัวนั้นมีความเสี่ยงสูง) การคำนวณ Volatility จะใช้ผลตอบแทนรายวันเพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาเรื่องฐานของราคาหุ้นนั่นคือ หากคำนวณ Volatility จากราคาของหุ้น หุ้นราคา 300 บาทจะมี Volatility สูงกว่าหุ้นราคา 3 บาทเสมอ การสรุปว่าหุ้นราคา 300 บาทมีความเสี่ยงสูงกว่าหุ้นราคา3 บาท จึงไม่ถูกต้อง จึงต้องคำนวณ Volatility จากผลตอบแทน เหตุใด Volatility จึงสำคัญ? ผลจาก Volatility ในการลงทุนมีแนวโน้มจะไปลดผลตอบแทนที่คาดหวังลองพิจารณาการลงทุน 2 รูปแบบ รูปแบบที่ 1 ฝากเงินกับธนาคาร 100 บาทได้ผลตอบแทน 10% ต่อปีแน่นอน (ได้เงิน 121 บาทเมื่อครบ 2 ปี) รูปแบบที่ 2 ซื้อหุ้นราคา 100 บาทที่มีผลตอบแทนเฉลี่ย 10%ต่อปีเช่นกัน แต่มี Volatility (สมมติว่าผลของVolatility ทำให้ราคาหุ้นขยับ +20% ตามด้วย-20% ผลจาก Volatility ทำให้ราคาขยับเป็น100´(1+0.2)´(1-0.2) = 96 ดังนั้นมูลค่าหุ้นหายไป4 บาท เงินที่ได้จริงๆหลังครบ 2 ปีจึงเหลือเพียง121 4 = 117 บาท) **จะเห็นได้ชัดว่า Volatility ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อผลตอบแทน** ตัวอย่าง ราคาน้ำมันในตลาดล่างหน้าNYMEX(WTI) และดัชนี S&P 500 ระหว่างวันที่ 23-Apr-2008ถึง 11-Apr-2012 จำนวน 1,000 วัน แสดงในรูปที่ 1 ส่วนผลตอบแทนรายวันแสดงในรูปที่ 2หากพิจารณารูปที่ 1 นักลงทุนแทบจะไม่สามารถตอบได้ว่าWTI หรือ S&P 500 มีการผันผวนมากกว่าแต่เมื่อพิจารณารูปที่ 2 นักลงทุนสามารถตอบได้ชัดเจนว่า WTI มีการผันผวนมากกว่า WTI มี Volatility เฉลี่ยรายวันสำหรับ 250 วันล่าสุดเท่ากับ2.08% ขณะที่ S&P 500 มี Volatilityรายวันเท่ากับ 1.46% เช่นเดียวกับกรณีของผลตอบแทนVolatility มักถูกคำนวณจากระยะเวลา 1 ปี ซึ่งสามารถทำได้โดยความสัมพันธ์ s´sqrt(n) เมื่อ s คือ Volatility รายวัน และ nคือจำนวนวันทำการใน 1 ปี.
Volatility รายปีสำหรับ WTI และ S&P 500 เท่ากับ 2.08%´sqrt(250) = 32.90% และ 1.46%´sqrt(250)= 23.02% ตามลำดับ
ถูกใจบทความ คลิ๊ก LIKE Fanpage ได้ที่นี่ //www.facebook.com/SpyWing.net ขอบคุณมากๆครับ
Create Date : 09 มีนาคม 2558 |
|
0 comments |
Last Update : 9 มีนาคม 2558 17:30:51 น. |
Counter : 11460 Pageviews. |
|
|
|