ในตอนนี้ ผมจะนำเสนอเครื่องมือการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่ผมดัดแปลงขึ้นจาก Basic Technical ซึ่งผมตั้งชื่อว่า T-EMA หรือ The Three Line of Moving Averages เป็นเครื่องมือที่ใช้ง่าย แต่ทรงประสิทธิภาพ
เมื่อผลการทดสอบออกมาพบว่า EMA1, 5 และ EMA 5, 10 สามารถชนะ buy-and-hold ได้ จึงทำให้ผมเกิดแรงบันดาลใจในการดัดแปลงเครื่องมือ EMA ให้ใช้ผสมผสานกัน 3 เส้น
ผมจึงเริ่มศึกษา EMA อย่างจริงจัง และไปพบงานวิจัยของ R.C. Allen ที่เขียนในหนังสือชื่อ How to Use the 4-Day, 9 Day and 18 Day Moving Averages to Earn Larger Profits from Commodities ปี 1974
Allen ได้นำเสนอเครื่องมือใหม่ โดยเขาให้ชื่อว่า 4-9-18-day moving average combination
เครื่องมือนี้จะให้สัญญาณ sell signal (สัญญาณให้ขาย) เมื่อ EMA4 < EMA9 < EMA18 ซึ่ง Allen เสนอว่า เมื่อใดที่ สัญญาณออกมาเป็นแบบนี้ เป็นการส่งสัญญาณว่า เข้าสู่ภาวะ downtrend
อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ John J. Murphy: Technical Analysis of the Futures Markets, 1986 หน้า 248-250 (หาอ่านได้ที่ห้องสมุดศศินทร์ และห้องสมุดคณะบัญชี จุฬาฯ)
ดังนั้นผมจึงนำแนวคิดของ Allen มาประยุกต์ต่อ โดยการนำเส้น EMA 1, 5 และ EMA 5, 10 มาผสมผสานกัน ได้ออกมาเป็น EMA 3 เส้น หรือ The Three Line of Moving Averages โดยผมตั้งชื่อว่า T-EMA
สัญญาณการซื้อ-ขาย ผมตั้งกฎออกมา 3 แบบ ดังนี้ One Way Go คือซื้อเมื่อ EMA1 > EMA5 > EMA 10 และขายเมื่อ EMA1 < EMA5, EMA1 < EMA10 แต่ EMA5 > EMA10
One Way Back คือซื้อเมื่อ EMA1 > EMA5, EMA1 > EMA10 แต่ EMA5 < EMA10 และขายเมื่อ EMA1 < EMA5 < EMA10
Two Way คือซื้อเมื่อ EMA1 > EMA5 > EMA 10 และขายเมื่อ EMA1 < EMA5 < EMA10
จากกฎดังกล่าวจะเห็นว่า One Way Go การเข้าซื้อจะช้ากว่าขาย ควรจะใช้เมื่อตลาดมีแนวโน้มลง คือ เวลาซื้อจะช้า แต่พอขายจะเร็ว จะได้หนีทัน จะสังเกตได้ว่าสัญญาณขายของ One Way Go จะเป็น selling alert ของแนวคิดของ Allen
One Way Back การเข้าซื้อจะเร็วกว่าขาย ควรจะใช้เมื่อตลาดมีแนวโน้มขึ้น คือ เวลาซื้อจะเร็ว จะได้ไม่ตกรถไฟ เวลาขายจะช้าหน่อย เดี๋ยวขายหมู จะสังเกตได้ว่าสัญญาณซื้อของ One Way Back จะเป็น buying alert ของแนวคิดของ Allen
Two Way การเข้าซื้อเร็วพอๆ กับขาย ควรจะใช้เมื่อตลาดมีแนวโน้มกลางๆ หรือ Side way จะสังเกตได้ว่าสัญญาณซื้อ-ขาย ของ Two Way จะเป็น buy-sell signal ของแนวคิดของ Allen
ลองมาดูรูปกัน 3 ภาพนี้ จะเป็นการยกตัวอย่างการใช้กฎ Two Way คือ จะซื้อเมื่อ EMA1 > EMA5 > EMA 10 และขายเมื่อ EMA1 < EMA5 < EMA10
เมื่อผมคิดกฎการซื้อขายทั้ง 3 แบบ คือ One Way Go, One Way Back และ Two Way ได้แล้ว ขั้นต่อมา ผมก็ทำงานวิจัยชิ้นที่ 11 ขึ้น ซึ่งเป็นงานวิจัยที่ศึกษาในกลุ่มประเทศอาเซียน 5 ประเทศ ได้แก่ ไทย มาเลเซีย ฟิลิปปินส์ อินโดนีเซีย และสิงค์โปร์ มีรายละเอียดและผลการศึกษาดังนี้
Assumption ในการศึกษาคือ 1.คิดอัตราผลตอบแทนเฉพาะ Capital gain เท่านั้น ไม่นำ Dividend yield มาคิด 2.ใช้ราคาปิดมาคำนวณอัตราผลตอบแทน
ผลการทดสอบพบว่า SET Index One Way Go ให้อัตราผลตอบแทน 92.03% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 23.01% ต่อปี One Way Back ให้อัตราผลตอบแทน 90.66% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 22.67% ต่อปี Two Way ให้อัตราผลตอบแทน 89.35% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 22.38% ต่อปี buy-and-hold ให้อัตราผลตอบแทน 86.91% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 21.73% ต่อปี
KLSE Composite One Way Go ให้อัตราผลตอบแทน 10.32% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 5.16% ต่อปี One Way Back ให้อัตราผลตอบแทน 19.70% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 9.85% ต่อปี Two Way ให้อัตราผลตอบแทน 17.54% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 8.77% ต่อปี buy-and-hold ให้อัตราผลตอบแทน 18.39% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 9.20% ต่อปี
PSE Composite One Way Go ให้อัตราผลตอบแทน 20.10% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 10.05% ต่อปี One Way Back ให้อัตราผลตอบแทน 16.02% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 8.01% ต่อปี Two Way ให้อัตราผลตอบแทน 19.06% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 9.53% ต่อปี buy-and-hold ให้อัตราผลตอบแทน 14.00% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 7% ต่อปี
JKSE Composite One Way Go ให้อัตราผลตอบแทน 57.80% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 28.90% ต่อปี One Way Back ให้อัตราผลตอบแทน 55.96% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 27.98% ต่อปี Two Way ให้อัตราผลตอบแทน 53.42% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 26.71% ต่อปี buy-and-hold ให้อัตราผลตอบแทน 44.49% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 22.25% ต่อปี
ST Composite One Way Go ให้อัตราผลตอบแทน 9.36% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 4.68% ต่อปี One Way Back ให้อัตราผลตอบแทน 10.44% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 5.22% ต่อปี Two Way ให้อัตราผลตอบแทน 3.86% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 1.93% ต่อปี buy-and-hold ให้อัตราผลตอบแทน 10.36% ของช่วงเวลาศึกษา หรือ คิดเป็น 5.18% ต่อปี