|
|
เงินฝืดคืออะไรแน่
คอลัมน์คลินิกการเงินวันนี้ คนเขียนประจำขอยกพื้นที่คอลัมน์นี้ให้บทความจากเว็บไซต์ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ในหัวข้อนี้
ใเพราะเชื่อว่ากำลังตกเป็นที่สนใจของประชาชนทั่วไป ว่าประเทศไทยตกอยู่ในอาการข้างต้นหรือยัง อีกทั้งคนเขียนก็เขียนออกมาด้วยภาษาที่ง่ายมากๆ ดังนี้
นปีที่ผ่านมา เราเห็นเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวอย่างรวดเร็ว โดยหลายประเทศเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ส่งผลให้ความต้องการบริโภคสินค้าโภคภัณฑ์ต่างๆ ในตลาดโลกปรับลดลงอย่างรวดเร็ว เป็นผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยเฉพาะอย่างยิ่งราคาน้ำมันในปัจจุบันปรับลดลงถึง 75% จากราคาสูงสุดในเดือนก.ค.ปีที่แล้ว ทําให้เงินเฟ้อลดลงมากในเกือบทุกประเทศทั่วโลก หลายฝ่ายจึงเริ่มเกิดความกังวลว่าเศรษฐกิจโลกรวมถึงเศรษฐกิจไทยอาจเข้าสู่ภาวะเงินฝืด หรือ Deflation ได้
ประเด็นที่น่าสนใจคือ ทําไมการที่ราคาสินค้าทั่วไปลดลงต่อเนื่อง จึงทําให้คนทั่วโลกกังวลกันมากนัก ทั้งๆ ที่ราคาสินค้าที่ลดลงน่าจะเป็นประโยชน์ต่อประชาชนในแง่ลดการใช้จ่าย
ดังนั้น น่าจะมีอะไรลึกๆ เกี่ยวกับคําว่าภาวะเงินฝืด
ภาวะเงินฝืด ในทางเศรษฐศาสตร์หมายถึง การลดลงอย่างกว้างขวางของระดับราคาสินค้าและบริการติดต่อกันเป็นระยะเวลายาวนาน (Persistent) แต่ความหมายอย่างเดียวอาจทําให้เรามองภาวะเงินฝืดไม่ชัดเจนเท่ากับการเข้าใจสาเหตุหรือการเกิดขึ้นของภาวะเงินฝืด
ภาวะเงินฝืดไม่ได้เกิดกันง่ายๆ การลดลงของระดับราคาอย่างรุนแรงของสินค้าบางกลุ่ม เช่น น้ำมัน หรือการที่อัตราเงินเฟ้อติดลบในบางช่วงเวลายังไม่เรียกว่าภาวะเงินฝืด เงื่อนไขที่จําเป็นคือการคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะถดถอยต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ ทําให้ผู้บริโภคและภาคธุรกิจเชื่อว่าราคาสินค้าต่างๆ จะลดลงไปอีกในอนาคต ผู้บริโภคจึงเลื่อนการจับจ่ายใช้สอยออกไปเพื่อรอให้สินค้ามีราคาถูกลง ส่วนนักธุรกิจก็หยุดลงทุนและปรับลดต้นทุนสินค้า รวมทั้งค่าจ้างแรงงาน เพราะคาดว่าจะได้กําไรน้อยลง ซึ่งการคาดการณ์นี้จะวกกลับไปสร้างแรงกดดันทําให้เศรษฐกิจถดถอยต่อเนื่องจริงๆ
ดังนั้น วงจรของภาวะเงินฝืดจะเกิดขึ้นได้ต้องมีลักษณะสําคัญ 3 ประการ คือ
1.การลดลงของราคาสินค้าอย่างกว้างขวาง มิใช่เกิดขึ้นเฉพาะในกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง
2.มีความต่อเนื่องยาวนาน ซึ่งอาจกินเวลาหลายปี
3.ประชาชนมีความเชื่อว่าราคาจะปรับลดลงต่อเนื่อง จึงเลื่อนการบริโภคและการลงทุนออกไป
ภาวะเงินฝืดเคยเกิดขึ้นที่สหรัฐ และญี่ปุ่น ในช่วงทศวรรษที่ 1930 และ 1990 โดยในกรณีของสหรัฐเกิดจากการที่ฟองสบู่ในตลาดหุ้นแตก และระบบสถาบันการเงินประสบกับวิกฤต ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากการดําเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดเพื่อจัดการกับภาวะฟองสบู่ในช่วงก่อนหน้านั้น ขณะที่ไม่ได้ใช้นโยบายการคลังแบบผ่อนคลายเพื่อช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ ทําให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง (Great Depression)
สำหรับกรณีของญี่ปุ่นเริ่มต้นมาจากการแตกของฟองสบู่ในภาคที่อยู่อาศัยและตลาดหุ้น ซึ่งส่งผลต่อเนื่องทําให้หนี้เสียในระบบธนาคารเพิ่มสูงขึ้นมาก ประกอบกับการใช้นโยบายการเงินและการคลังเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจมีความล่าช้าและประสิทธิผลต่ำ ภาวะเงินฝืดในทั้งสองกรณีดังกล่าว พบว่าระดับราคาสินค้าโดยทั่วไปลดลงพร้อมๆ กับการหดตัวทางเศรษฐกิจ ส่งผลให้รายได้ที่แท้จริงติดลบ (Negative real incomes) ติดต่อกันเป็นระยะเวลานาน นั่นคือเหตุผลว่า ทําไม Bernanke ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐคนปัจจุบัน เคยกล่าวในปี 2545 ว่า เราต้องไม่ให้สิ่งนั้น (Deflation หรือเงินฝืด) เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาอีก
สําหรับประเทศไทย แม้อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline Inflation) ตั้งแต่เดือนก.ย. 2551 จะชะลอลงอย่างรวดเร็ว แต่ก็เป็นผลจากราคาน้ำมันที่ลดลง ประกอบกับมาตรการของภาครัฐที่ช่วยบรรเทาค่าครองชีพของประชาชนเป็นสําคัญ ขณะที่เมื่อพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าและบริการอื่นๆ ในส่วนที่ไม่ใช่น้ำมัน และอยู่นอกเหนือมาตรการของภาครัฐที่กล่าวข้างต้น พบว่าราคาส่วนใหญ่ไม่ได้ปรับลดลง จึงอาจกล่าวได้ว่ายังไม่มีสัญญาณของการเข้าสู่ภาวะเงินฝืด
ดังนั้น แม้ในระยะสั้นจะมีโอกาสที่จะได้เห็นอัตราเงินเฟ้อทั่วไปติดลบบ้าง แต่ก็เป็นผลจากการปรับลดลงอย่างมากของราคาสินค้าเฉพาะกลุ่ม คือ ราคาน้ำมันในช่วงไตรมาส 2 และ 3 ของปีที่แล้วอยู่ในระดับสูงกว่าปัจจุบันมาก นอกจากนี้ จากการสํารวจความเห็นของผู้ประกอบการและการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวที่คํานวณจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Government bond yield curve) สะท้อนให้เห็นว่าคนส่วนใหญ่ไม่ได้คิดว่าเงินเฟ้อจะต่ำไปอีกนานๆ
รายงานโดย :อัมพร แสงมณี
//www.posttoday.com/stockmarket.php?id=30234
| Create Date : 29 มกราคม 2552 |
| Last Update : 29 มกราคม 2552 15:21:34 น. |
|
0 comments
|
| Counter : 630 Pageviews. |
 |
|
|
|
|
|
|
|
Location :
สมุทรปราการ Thailand
[Profile ทั้งหมด]
|
 ฝากข้อความหลังไมค์
 Rss Feed
 Smember
 ผู้ติดตามบล็อก : 19 คน [?]
|
ผู้ประกาศกรุงเทพธุรกิจทีวี พิธีกรรายการแกะรอยหยักสมองและ World Class Smart Thai
สนใจประวัติศาสตร์ ศาสนา ปรัชญา ต่างประเทศ เทคโนโลยี สังคม และชนชั้น
ติดตามทวิตเตอร์ได้ที่ @atis_kttv นะครับ
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
| |
|
|
