<<
มีนาคม 2555
 123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031
2 มีนาคม 2555

หุ้น KYE (ตอน1) : เจาะลึกงบดุล สินทรัพย์เพียบ เงินสดล้นบริษัท เงินกู้ไม่มี BV ต่ำกว่าความเป็นจริงมาก

ในสภาวะเช่นนี้หาหุ้นคุณค่าได้ยากมากๆ

วันนี้เลยเอาหุ้นอีกตัวที่น่าลงทุนมาแชร์กันครับ



KYE : บริษัท กันยงอีเลคทริก จำกัด (มหาชน)



โดยจะเริ่มจากการเจาะเฉพาะงบดุลก่อน แล้วตอนต่อไปจะดูรายได้และกำไรกัน



สินทรัพย์มีอะไรบ้าง
1. เงินสดครับอันนี้เยอะมากจริงๆ 2,237 ล้านบาท คิดเป็นต่อหุ้นเท่ากับ 100 บาทต่อหุ้น(ราคาหุ้น 214 บาท) หรือ 46% ของราคาหุ้น
แต่เราจะต้องตรวจสอบว่าเงินสดจำนวนมหาศาลนี้ มีที่มาที่ไปอย่างไรทำไมเยอะขนาดนี้ วิธีที่บริษัทจะได้เงินสดมาส่วนมากจะมีอยู่ 3 วิธี คือ 1.ขายพันธบัตรหรือออกหุ้นเพิ่มทุน 2. ขายกิจการ หรือทรัพย์สินที่มีอยู่ 3. บริษัทที่มีธุรกิจที่กำลังสร้างเงินจำนวนมหาศาล(ข้อ 3. นี้หละที่น่าสนใจ)

แล้วเงินสดเยอะๆมันมาจาก ข้อใด?
คำตอบ คือ มาจาก ข้อ 3. เพราะเมื่อดูจาก งบดุลย้อนหลัง ค่อยๆสะสมเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ ไม่ได้มาเพียงครั้งเดียวจำนวนมากๆ

เงินสดเยอะมาก มีข้อดีอย่างไร
- ในวันที่ธุรกิจไม่สดใสนัก เงินสดตรงนี้หละที่จะปกป้องผู้ถือหุ้น จากอันตราย สถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งจะทำให้ผ่านวิกฤตไปได้ "หากเรามีเงินในยามที่คู่แข่งไม่มีเราก็จะเป็นผู้ชนะ"
- บริษัทสามารถระดมเงินตัวเองเมื่อต้องการขยายกิจการ โดยไม่ต้องกู้เงินก้อนโต

images by free.in.th

2. ในส่วนของเงินลงทุนระยะยาว มีอยู่ 1 รายการ คือ เงินลงทุนใน บริษัท มิตซูบิชิ อิเล็คทริค คอนซูเมอร์ โปรดักส์ (ประเทศไทย) จำกัด ที่บันทึกด้วยวิธีราคาทุน 120 ล้านบาท แต่จริงๆแล้วมันมีมูลค่ามากมายมหาศาลกว่า 2,200 ล้านบาท คิดเป็น 100 บาทต่อหุ้น ทำให้ มูลค่าตามบัญชีต่ำกว่าความเป็นจริงเกือบ 100 บาท

มูลค่าตามบัญชี เท่ากับ 163.57 บาทต่อหุ้น
หากปรับมูลค่าตามความเป็นจริง จะได้ราวๆ 263 บาทต่อหุ้น

ความหมายของ การลงทุนระยะยาว คือ สินทรัพย์นี้จะต้องบันทึกในราคาต้นทุนที่ได้มาหรือในราคาตลาด(ราคาใดก็ตามที่ต่ำกว่า) ไม่สามารถบันทึกในราคาสูงกว่าต้นทุนได้ ซึ่งหมายความว่าบริษัทสามารถมีสินทรัพย์ที่มีค่ามากในบัญชีในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาดมากได้


รูปด้านล่าง : เงินลงทุนระยะยาว ในงบดุล มีทั้งสิ้น 173 ล้านบาท ซึ่งบันทึกด้วยราคาทุนทั้งหมด
images by free.in.th

รูปด้านล่าง : ใน 173 ล้านบาท มีอยู่ 120 ล้านบาทที่ในความเป็นจริงมีมูลค่ามากกว่านั้น เงินลงทุนใน บริษัท มิตซูบิชิ อิเล็คทริค คอนซูเมอร์ โปรดักส์ (ประเทศไทย) จำกัด นั่นเอง(KYE ถือหุ้นอยู่ 10%)
images by free.in.th

รูปด้านล่าง : เมื่อตรวจสอบข้อมูลจาก กรมพัฒนาธุรกิจการค้า จะพบว่า ในความเป็นจริงแล้ว มูลค่าสูงถึง 2,200 ล้านบาท (วิธีคำนวน คือ ส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 21,701 ล้านบาท แต่ kye ถือ 10% จะเท่ากับ 2,170 ล้านบาท)
images by free.in.th



มาดูหนี้สินกันบ้าง
1. หนี้สินบริษัท เกือบทั้งหมดเป็นหนี้ทางการค้าล้วนๆ คือ หนี้ดี ไม่มีดอกเบี้ย

ส่วนที่เหลือจะเป็นพวกภาษีเงินได้ค้างจ่าย ประมาณการค่าประกันความเสียหาย ผลประโยชน์พนักงาน เงินกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ ซึ่งไม่มีนัยยะสำคัญอะไร

การที่บริษัทไม่มีหนี้จากการกู้ยืมเลยทำให้ บริษัทมีสถานะการเงินที่แข็งแกร่งมาก แสดงถึงความได้เปรียบในการแข่งขัน

หากบริษัทประสบปัญหา และกอดหนี้สินกองโตไว้ ผู้บริหารที่เก่งสุดก็คงแก้ไขไม่ได้ ซึ่ง KYE ปลอดภัยจากเรื่องนี้

2. ต้องตรวจสอบหนี้สินระยะยาวกันว่าในปีที่ผ่านๆมา มีหรือไม่ ถ้าไม่มีเป็นไปได้มากว่า KYE นั้นมีความได้เปรียบในการแข่งขันบางอย่างเหนือคู่แข่ง

มาตรวจสอบ งบปี 2547 - ปัจจุบัน กัน พบว่า ไม่มีรายการหนี้สินระยะยาวเลย ซึ่งถือว่าดี

images by free.in.th



แล้วส่วนของผู้ถือหุ้นมีอะไรดี
1. KYE มีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร(หนึ่งในตัวเลขที่สำคัญ) สูงมากถึง 2,199 ล้านบาท หากคิดเป็นต่อหุ้นได้ที่ 100 บาทต่อหุ้น

หากดูอัตราการเติบโตของกำไรสะสมพบว่า
2547 เท่ากับ 419 ล้านบาท
2548 เท่ากับ 676 ล้านบาท
2549 เท่ากับ 789 ล้านบาท
และก็เติบโตเรื่อยๆ มาจนถึงปัจจุบันที่ 2,199 ล้านบาท

images by free.in.th




ดังนั้นหุ้นตัวนี้เมื่อประเมินตาม มูลค่าแล้ว ไม่น่าจะมีมูลค่าต่ำกว่า 263 บาทต่อหุ้น ยังไม่รวมความสามารถในการทำกำไร ซึ่งจะพูดถึงในครั้งต่อไป ที่จะมาเจาะเรื่องรายได้ ยอดขาย กำไรกัน ว่าใน 3-4 ปีมานี้เป็นอย่างไรบ้าง







อันนี้ของแถมครับ ใครหนอ มาอมหุ้น KYE อยู่ดีๆวอลุ่มก็โต

images by free.in.th





Create Date : 02 มีนาคม 2555
Last Update : 14 สิงหาคม 2555 14:19:40 น. 0 comments
Counter : Pageviews.  
BlogGang Popular Award#10


 
นายกินแหลก
Location :
กรุงเทพฯ Thailand

[ดู Profile ทั้งหมด]

ให้ทิปเจ้าของ Blog [?]
ฝากข้อความหลังไมค์
Rss Feed
Smember
ผู้ติดตามบล็อก : 1 คน [?]




นาคนิวาส 22 ลาดพร้าว 71 แขวง/เขตลาดพร้าว กทม
[Add นายกินแหลก's blog to your web]